摩根士丹利、查伯、以及其他四只高股息金融股

摩根士丹利股息收益率为2.4%，其股息上调记录强劲。（Michael Nagle/Bloomberg）

关键要点

• 标普500指数中的金融股今年回报约10%，落后于大盘的16%以及科技股的27%。
• 尽管落后于大盘，金融股仍具备有吸引力的估值和强劲的信用质量。
• 美联储降息及收益率曲线陡峭化预期将为金融服务股创造有利环境。

标普500指数中的金融股目前处于中游位置。

今年包括股息在内的总回报约为10%，金融股落后于大盘的16%回报，也落后于受益于人工智能热潮的科技股和公用事业股等领头羊。截至11月11日，科技股平均回报27%，而公用事业股为18%。

然而，金融股仍可提供相对有吸引力的估值、不错的股息回报，以及安全且持续增长的股息——尽管一些大型银行股价接近52周高点。

“与市场其他部分相比，这里存在较好的相对价值，”哥伦比亚线缆策略的首席投资组合经理迈克尔·巴克莱表示。

金融股是450亿美元的【哥伦比亚股息收入基金】（https://www.barrons.com/market-data/funds/lbsax?mod=article_chiclet）的最大权重板块，巴克莱协助管理该基金。

GW&K投资管理公司的投资组合经理亚伦·克拉克，负责该公司的股票股息加策略，指出无论规模大小，银行面临的一个主要潜在担忧是信用质量。如果信用质量恶化，盈利和股息健康状况都将受到影响。

“从银行、盈利报告和逾期债务来看，我们目前看到的信用质量依然非常强劲，”克拉克表示，“我不认为这是个问题。”

他的主要持仓包括摩根士丹利（https://www.barrons.com/market-data/stocks/ms?mod=article_chiclet），股息收益率为2.4%，截至11月11日回报约36%。克拉克表示，该公司通过其财富管理平台，建立了稳定的收费型业务。

摩根士丹利已持续提高股息。7月，该公司宣布每股派发季度股息1美元，上调8%。

公用事业股和金融股都以高股息收益率闻名，但后者整体估值更具吸引力。

根据FactSet数据，【金融精选板块SPDR】ETF的市盈率约为2026年盈利预测的16倍，而对应的公用事业ETF约为19倍。【KBW银行指数】（https://www.barrons.com/market-data/indexes/bkx?mod=article_chiclet）追踪大型银行，近期市盈率约为11.8倍2026年盈利预测。

克拉克指出，公用事业和金融股均包含“大型、受监管、成熟且增长缓慢的企业”，并补充说金融股是“寻找股息的一个有趣场所”。

巴克莱则表示，“市场存在风险，但大型金融机构资本充足，基本面状况良好。”

哥伦比亚股息收入基金中的金融股包括美国银行（https://www.barrons.com/market-data/stocks/bac?mod=article_chiclet），股息收益率2.1%，以及摩根大通（https://www.barrons.com/market-data/stocks/jpm?mod=article_chiclet），1.9%。

美国银行7月宣布将派发季度股息28美分，上调2美分，约8%。9月，摩根大通宣布每股派发季度股息1.50美元，较1.40美元上调7%，这是近年来连续多次稳定上调的最新一次。

银行并非唯一提供股息的金融板块。巴克莱指出，财产和意外保险巨头【奇波公司】（https://www.barrons.com/market-data/stocks/cb?mod=article_chiclet）股息收益率1.4%。该公司5月宣布每股派发季度股息97美分，较91美分上调6%，今年股票回报约7%。

巴克莱表示，奇波公司“经营得非常出色”。

他还补充说，奇波公司在评估风险和定价产品时非常谨慎。

另一个值得考虑的保险公司是【老共和国际】（https://www.barrons.com/market-data/stocks/ori?mod=article_chiclet），其股息收益率2.8%，今年以来回报约26%。其业务包括产权保险和财产意外保险。

总部位于芝加哥的该公司于今年1月宣布派发每股2美元的特别股息，同时派发每股季度股息29美分，较此前的26.5美分上调9%。

【公民金融集团】（https://www.barrons.com/market-data/stocks/cfg?mod=article_chiclet）最近市值约225亿美元，虽非巨头，但其股票股息收益率颇具吸引力，达3.5%。今年以来回报约24%。

克拉克将其列为该股息加策略的前十大持仓之一。他指出，该银行正努力拓展财富管理业务，成为增长催化剂。

“他们在新业务方面取得了一些良好的进展，”克拉克表示，“这既是扩张故事，也具备良好的股息回报。”

上个月，该公司宣布将季度股息上调至每股46美分，较42美分上调近10%，这是自2022年以来的首次股息上调。

“我们希望回归到定期提高股息的周期，”该公司CEO布鲁斯·范·桑恩（https://www.barrons.com/video/citizens-financial-group-ceo-on-trump-rates-and-more/E9950322-BBDD-45A2-9400-D315C648DC87）在上个月与分析师举行的第三季度业绩电话会上表示。范·桑恩还补充称，目前他“不认为存在有意义的收购机会”，更强调提高股息和回购股票。

这家位于罗德岛州普罗维登斯的银行，拥有各类商业和消费业务，包括14个州及华盛顿特区的约1000家分支机构。

巴克莱对金融股的前景仍持乐观态度。他指出，收益率曲线陡峭化（https://www.barrons.com/livecoverage/stock-market-news-today-071825/card/yield-curves-are-getting-steeper-what-that-means–MTF12WXKUqFEj4GwCy0N?mod=article_inline）对银行有利，因为银行短期借款，长期放贷。

美联储上个月再次下调短期利率0.25%，预计将继续认真考虑进一步降息。

“如果美联储继续宽松，且短期利率进一步下降，你仍将拥有陡峭的收益率曲线，这传统上对金融服务股——特别是银行——是良好的环境，”巴克莱表示。

这反过来将支持该行业股息，并推动更多上调。

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