别只是交易，坐着不动
Nov 26, 2025 01:30:00 -0500 | #Options #Striking Price
.（Michael Nagle/Bloomberg）
在众多投资所需的能力和素养中，最难掌握的可能是学会在市场交易时段“什么都不做”。
在假期缩短的交易周里，总会有一些时刻，花更多时间思考，少花时间投资，反而更明智。
这似乎违背直觉，尤其是在快速交易和零到期期权盛行的时代，似乎每一小时都是赚钱的机会。但有时候，倾听市场反而更好。
这尤其重要，因为近期市场走势引发了关于牛市趋势是否依然稳固的疑问——而且由于节假日期间交易量本应清淡，许多资深投资者会与家人在一起，因此留给初级员工的任务只是确保不要“砸毁”相当于家人汽车的市场。
Nvidia公司第三季度财报之后，仍有许多问题未得到解答。该公司业绩表现优异，但股价和整体市场在财报发布前曾下跌，随后又反弹。
投资者现在必须弄清楚股价波动的原因及其意义。目前看来，投资者的担忧已从人工智能泡沫转向了利率问题。
投资者现在对美联储在12月9-10日结束的联邦公开市场委员会会议后是否会降息持怀疑态度。Nvidia的财报暂时否定了AI泡沫的担忧——至少在一段时间内——使市场得以更清晰地聚焦于经济复苏所需降低利率的隐忧。
关于Nvidia财报前后市场出现异常波动——这种波动几乎显得过于表面以至于难以置信——一个普遍的观点是，加密货币投资者被逼出比特币持仓，被迫抛售股票以平仓。
这个理论或许有些道理，但股市太过复杂，与其他市场高度交织，且全球性太强，简单的因果关系难以成立。
直到更多市场信息流通，我们很难完全回答宏观问题——尽管近期市场表现稳健。谨慎观望似乎比盲目涌入看涨和看跌期权和股票更明智，因为许多资深投资者对如何定价市场瞬息万变的场景尚不清楚。
市场恐惧指数——即Cboe波动率指数（VIX）——提供不了太多帮助。近期该指数约为19，接近长期平均值。这个水平既不体现恐惧，也不表明盲目乐观，这支持我们的观点：投资者主要处于观望状态。
对于那些听从我们近期“恐惧交易”建议的人，等待会更容易。过去三周，我们曾建议读者通过出售蓝筹股看跌期权来“变现恐惧”（即投资者希望以更低价格买入的股票）、对冲标普500指数，以及“扼杀”iShares Russell 2000ETF以应对美联储利率消息。恐惧交易仍在进行中，许多决定将在12月10日揭晓。
在此之前，请记住，投资是一个多维度的概率游戏，永无止境。目标是最大化在市场中高效利用的时间。
让那些过于自信的投资者做出仓促决策，让他们的恐慌导致持仓被迫退出，让他们因贪婪而盲目加仓，让他们用短期到期的期权赌博——这相当于华尔街的“刮刮乐”。
相反，你要有策略。要保持冷静。要准备好将短期波动的狂躁情绪，转化为长期投资主题。
一位精明的交易员很久以前曾说过：“股市是聪明人想出办法从愚者手中赚钱的地方。”期权市场已经把这完善到了极致。