英伟达助推了人工智能热潮其业绩或能重振股价

Nov 16, 2025 02:30:00 -0500 by Martin Baccardax | #Chips

英伟达首席执行官黄仁勋上个月在韩国与商界领袖交谈。（Ezra Acayan/盖蒂图片社）

要点

英伟达在2023年春季发布的财报，紧随OpenAI的ChatGPT发布之后，标志着芯片制造商和整个市场对人工智能可能带来的影响的认知进入新时代。

该公司近乎翻倍于华尔街预期的收入预测，表明AI竞赛的发令枪已经响起，这场竞赛的目标是未来两年半内为英伟达股票创造超过3.5万亿美元的价值。它还帮助纳斯达克综合指数上涨88%，创下10月底以来的纪录。

下周的财报更新（定于周三收盘后发布）可能会同样具有颠覆性。

目前对人工智能投资的怀疑情绪，比任何时期都更高——这包括自英伟达2023年预测以来。投资者既质疑科技公司投入数十亿美元争相占据人工智能技术高地的回报，又担心这些投资何时才能显著提升盈利能力。

股市正在反映这一趋势。事实上，Meta Platforms自10月28日公布第三财季业绩以来，股价已下跌近20%。管理层宣布将大幅增加AI支出，并承诺未来一年内将显著增加投资。

“七大科技巨头”指数自Meta发布业绩以来下跌约5.8%，英伟达下跌8.1%。而标准普尔500指数，正朝着自2008年以来最差的11月表现迈进。

像Oracle和CoreWeave这样的公司，其业务依赖于租赁AI数据中心，因迅速增加整体借款以抢夺低利润率业务，正在遭受股市和信贷市场的双重打击。

“英伟达正面临艰巨任务——既要满足高盈利预期，又要应对人工智能资本开支的高怀疑，很可能只有当市场整体波动性平息后才会解决，”摩根士丹利分析师Vivek Arya表示。

英伟达在人工智能投资热潮中的角色，与提供人工智能服务或试图搭建基础设施的公司截然不同。其收入模式并非存疑，拥有双重A级信用评级——评级体系中仅次于AAA，且预计今年将轻松实现700亿美元以上的净利润。

这意味着，它对人工智能需求的表态尤其重要。该公司并非在AI领域争胜——它早已成功——这种成功使其能拥有客户活动的全景视角。

CEO黄仁勋已暗示，他计划在明年年底前出售约5000亿美元的Blackwell芯片，以及即将推出的Rubin芯片版本。

供应限制可能使这一目标难以实现，但这一暗示表明，华尔街给予黄仁勋极高的信任度，他并不担心需求。

“我认为我们可能是历史上第一家能够看到到2026年累计Blackwell芯片和Rubin早期产能达5000亿美元的科技公司，”黄仁勋在上个月于华盛顿特区举行的英伟达科技活动中表示。

然而，他可能仍需要提供更积极的展望，以提振英伟达股价并恢复市场对AI投资的信心。投资者并不相信白宫会允许英伟达在中国销售下一代芯片。另一个担忧是，如果英伟达最大超算客户削减数据中心容量计划或转向竞争对手如Advanced Micro Devices的更便宜解决方案，需求增长可能会放缓。

这可能正是为何期权交易者在英伟达财报后预测其股价可能在6.2%的范围内波动——无论涨跌，这是过去一年来最大的预测变动。

Wedbush分析师Dan Ives仍对英伟达的前景充满信心，认为其表现可以安抚市场波动，平息部分“人工智能泡沫讨论”。

“英伟达下周的财报将是人工智能革命的又一重大验证时刻，也是年底科技股的一个积极催化剂，因为投资者仍低估了人工智能支出的规模和范围，”他在周五发表的报告中表示。

然而，Deepwater资产管理部门的总经理Gene Munster则持不同看法。他看好英伟达股票和人工智能革命，但对投资者是否会因此感到安心表示不确定。

“下周财报的种种不确定性，为人工智能生态系统设置了一个两难境地，”他在最近的财报预告中表示。“更强的指引可能会加剧对过度支出的担忧，而适度上调则可能被解读为增长正在比预期更快正常化。”

“投资者对有利指引的反应，就像掷硬币一样，充满不确定性，”他说。

投资者可能需要比“掷硬币”更优的机遇，才能推动科技股和整个市场在年底实现更进一步的上涨。