英伟达股价反弹为何谷歌的人工智能芯片不应让投资者担忧

英伟达首席执行官杰森·黄。 (JADE GAO/AFP 通过 Getty Images)

要点

• 在英伟达股价周二下跌2.6%后，投资者重新评估了谷歌芯片业务带来的威胁，股价周三反弹2.2%。
• 据报道，Meta Platforms 正在与谷歌商谈使用其张量处理单元，这可能影响英伟达的市场份额。
• 摩根大通和高盛的分析师淡化了这一威胁，维持对英伟达股票的积极评级和价格目标。

周三，英伟达股价反弹，投资者摆脱了对人工智能芯片制造商主导市场份额可能受到谷歌母公司 Alphabet 威胁的担忧。

英伟达股价在开盘前上涨2.2%至每股181.57美元，此前周二因媒体报道称谷歌芯片业务强劲，股价下跌2.6%。

据《华尔街日报》周二报道，Meta Platforms 正在商谈使用谷歌的张量处理单元（TPU），该交易可能价值数十亿美元，知情人士透露。这引发了对英伟达图形处理器未来市场份额的担忧，因为此前英伟达GPU一直是驱动大型语言模型（如ChatGPT和谷歌自身的Gemini）的核心芯片。

“谷歌云正在经历对我们的定制TPU和英伟达GPU需求的加速增长；我们承诺将一如既往地支持两者，”谷歌发言人对《巴伦》表示。Meta未对相关评论请求作出回应。

周二，英伟达发布了一则略显奇怪且完全不必要的声明，表示“对谷歌的成功感到高兴”，但强调公司仍“领先整个行业一代”，并是“唯一一个在所有计算场所运行所有AI模型的平台”。

由 Highcharts 9.0.1 创建，数据来源：FactSet

由 Highcharts 9.0.1 创建，数据来源：FactSet

Alphabet Apple Nvidia 2025年9月 2025年11月20日 -100 10 20 30 40 50 60%

这表明芯片制造商的高管们可能在经历近期股价下跌后感到不安。英伟达股价过去一个月下跌11%，因投资者担心GPU的长期需求和AI估值过高。

分析师们淡化了谷歌TPU对英伟达的威胁。

摩根大通的Vijay Rakesh指出，投资者一直在质疑大型客户OpenAI的ChatGPT能维持其在大型语言模型中的领先地位多久。但他仍认为英伟达拥有“多样化且健全的AI GPU产品线”，并提到上周宣布与沙特阿拉伯政府支持的Humain公司达成合作。Rakesh对英伟达评级为“优于大盘”，目标价为240美元，意味着其股价可从周二收盘价上涨35%。

高盛分析师Atif Malik指出，Meta和微软可能仍依赖英伟达芯片，因为它们在加大AI投入时正在动用资金。Malik将英伟达股票评级为“买入”，目标价为270美元。

Alphabet股价过去一个月上涨21%，使其总估值达到3.904万亿美元——比英伟达的4.321万亿美元少约4000亿美元。

苹果公司位于两者之间，是按总市值排名的第二大美国公司。截至周二收盘，其估值为4.093万亿美元，投资者将其视为避风港，因为它相比“七大巨头”对AI需求的暴露程度更低。

致George Glover，邮箱：george.glover@dowjones.com