英伟达重燃股市AI热潮美联储可能将其熄灭

英伟达CEO贾森·黄（Anna Moneymaker/Getty Images）

当市场需要英雄时，英伟达CEO贾森·黄总是身着标志性的皮夹克现身。但即使芯片制造商英伟达交出亮眼业绩，也未必能提供持久的推动力，尤其是在经济数据波动和美联储内部分歧加剧的背景下。

英伟达已经做得足够多了。它交出了一份“超出预期且上调指引”的季度报告，同时暗示此前对Blackwell和Rubin芯片收入5000亿美元的指引可能只是起点。它还明确反驳了著名空头投资者迈克尔·巴里所提出的担忧——即英伟达硬件的“可使用寿命”被高估了。

这应该能缓解短期对人工智能泡沫的担忧。但最终真正令人担忧的并非英伟达本身，而是其客户，例如ChatGPT开发公司OpenAI，以及参与数据中心投资的公司，如私人信贷基金经理Blue Owl。根据UBS的预测，2026年全球人工智能资本支出将达到5710亿美元，而今年为4230亿美元。目前尚未出现峰值——瑞士银行预测，到2030年，人工智能资本支出可能达到1.3万亿美元。

然而，支撑市场信心、认为这不会像互联网泡沫崩盘那样结束的关键因素，是美联储的降息路径。现在，由于美联储10月会议纪要显示，至少有一部分政策制定者——甚至可能是少数派——倾向于在12月暂停降息，这种信心正在动摇。

这一担忧在确认10月将不会发布就业报告、而11月报告将推迟至下一次美联储货币政策决定之后进一步加剧。目前，CME FedWatch工具对12月降息的概率估值约为30%。

英伟达的黄总拯救了AI板块，但若投资者继续对美联储降息预期丧失信心，市场担忧可能再次浮现。

——亚当·克拉克

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英伟达超预期。AI热潮才刚刚开始。

英伟达CEO贾森·黄向所有对人工智能热潮持怀疑态度的人发出信息：这仅仅是开始。他称，其Blackwell AI芯片销量“飙升”，并报告了超出预期的业绩和上调第四季度展望。如果说有什么话，那就是AI计算需求仍在上升。

• 黄表示，围绕AI构建的系统正在扩大，各行业正在寻找更多使用该技术的方式。他称之为AI的“良性循环”，并称“AI无处不在，无所不能，同时发生。”科技股在盘后大涨，显示出AI板块可能反弹。
• 该芯片制造商报告调整后每股收益1.30美元，第三季度营收570亿美元。数据中心收入512亿美元，同比增长66%。展望稳固。对于当前季度，英伟达提供了以650亿美元为中值的收入预测区间。
• 在公司财报电话会议中，CFO科莱特·克雷表示，第四季度指引“不假设任何来自中国的收入”。英伟达因美中地缘政治问题而受到负面影响，近期中国已敦促本地企业避免购买英伟达芯片。
• 第三季度数据中心收入由三大平台转型驱动，据克雷称：加速计算、强大的AI模型和智能应用。英伟达新宣布的与ChatGPT开发商OpenAI的1000亿美元战略合作尚未最终敲定。

接下来： 在一份季度监管文件中，英伟达表示，不能保证其将与OpenAI机遇或其他潜在投资达成最终协议，或任何投资将以预期条款完成。

——[Tae Kim]

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美联储倾向于12月暂停进一步降息

美联储官员对是否继续降息或在年底前保持利率不变存在分歧，这在上月会议纪要中有所体现。虽然官员们同意劳动力市场疲软数据支持了10月降息，但他们未能就下一步达成一致。

• 政策制定者在会议中大部分时间都在讨论如何权衡持续通胀和日益严峻的劳动力市场压力。许多人表示，在其预测下，可能“整个年度维持利率不变”。并非所有参会者都投票。
• 其他人则认为，如果经济按预期发展，12月再降息可能是恰当的。所有参与者都强调，政策“并非设定好路线”，而是取决于新数据、经济前景和风险平衡。
• 这种分歧反映了两个相互竞争的担忧：一边是放缓的就业增长和收入预期，另一边是通胀仍远高于美联储2%的目标。政策制定者指出，消费者物价仍处于高位，且“已持续超过五年未达目标”。
• 多位官员警告，降息过于激进可能会“向市场传递错误信号”，表明美联储对恢复价格稳定承诺不坚定。会议纪要还强调了对泡沫市场的日益不安，多名官员提到了“股市非理性下跌”的风险。

接下来： 由于劳工部因政府停摆而将11月薪资报告推迟至12月16日，政策制定者将在年度最后一次会议上仅能获得经济的不完整图景，这可能会促使他们保持利率不变。

——[Nicole Goodkind]

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美职棒赛事流媒体竞争加剧，新签约凸显重要性

美职棒大联盟与Netflix、ESPN和NBC环球签署的为期三年的新协议，展现了直播体育对娱乐公司的重要性。体育赛事是流媒体公司留住观众的关键——即便传统有线电视正被削减，观众仍希望追踪他们钟爱的球队。

• 流媒体巨头Netflix将在开幕日播出一场单场MLB比赛，还将举办T-Mobile本垒打大赛，以及包括2026年MLB“梦幻球场”比赛和日本世界棒球经典赛在内的特别赛事。
• 被迪士尼拥有的ESPN将获得全国30场赛季专属套餐，仅通过ESPN网络和App提供。ESPN还将获得MLB.TV的销售与分发权，让粉丝可以在非本土地区购买和观看比赛。
• 康卡斯特旗下的NBC环球获得了周日晚上棒球、周日首局和季后赛全部四场外卡赛的播映权。Netflix已开始直播部分NFL圣诞赛，NBC的Peacock平台则播出周日晚足球比赛。
• 另一家流媒体平台Amazon.com将播出周四晚间足球赛。迪士尼还推出了其新的ESPN流媒体App，福克斯则拥有FOX One流媒体平台，播放各类赛事。

接下来： 另外，今天是《华纳兄弟探索》第一轮非约束性投标的截止日，据《华尔街日报》报道。最终获胜者可能获得哈利波特、超人和托尼·索普兰诺等受欢迎角色的授权，部分业内人士认为Paramount Skydance更有优势。

——[Angela Palumbo和George Glover]

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塔吉特新任CEO面临消费疲软挑战

塔吉特新任CEO迈克尔·菲德尔克面临严峻的挑战，因消费者需求波动剧烈，试图扭转这家挣扎中的零售商。公司表示，第四季度销售额将下降个位数百分比。购物者对通胀和劳动力市场疲软感到担忧。

• 塔吉特报告调整后每股收益1.78美元，销售额2530亿美元，同比下降1.5%。可比门店销售下滑2.7%，超出预期。菲德尔克表示他们对当前结果不满意。
• 塔吉特下调了财年盈利指引，以反映第三季度的波动。财年调整后每股收益将在7至8美元之间，低于此前7至9美元的预期。菲德尔克曾担任公司首席运营官，将于2月接替现任CEO布莱恩·科尼尔。
• 但菲德尔克已在“刻下自己的印记”。塔吉特裁员近2000名企业员工，以提高效率；推出AI驱动的礼品寻宝器，帮助顾客节日期间购物；并宣布将对3000种日常必需品降价。
• 新任CEO“进一步阐述了他对公司的构想”，表示他专注于三个重点：巩固塔吉特的零售主导地位、提升线上与线下顾客体验、加速企业技术应用。

接下来： 塔吉特将增加2026财年资本支出25%，达50亿美元，以改善门店体验和零售策略。公司预计2026年将改造更多门店，并正在调整其物流策略，确保电子商务不损害线下体验。

——[Sabrina Escobar]

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——本电邮由Liz Moyer、Patrick O’Donnell、Callum Keown编辑