英伟达股价飙升， earnings 消弭 AI 泡沫论它还能涨多高

英伟达 CEO 詹森·黄将公司打造成了人工智能芯片的首选供应商。(照片由 I-HWA CHENG/AFP 通过 Getty Images 提供)

关键要点

• 英伟达报告调整后每股收益为 1.30 美元，收入为 570 亿美元，超出华尔街预期。
• 该公司预计当前季度收入中值为 650 亿美元，意味着同比增长 65%。
• 商务部批准向阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯的公司出售多达 7 万枚先进人工智能芯片。

英伟达股票在周四早盘强劲上涨。这家芯片制造商的财报似乎消弭了人们对人工智能投资泡沫的担忧。

在周三市场收盘后发布财报之际，市场风险较高，因近期人工智能股票出现抛售。在财报发布前，日本软银集团和亿万富翁彼得·蒂尔的基金均披露已近期减持英伟达股份，而著名空头分析师迈克尔·巴里则对整个 AI 行业发起攻击，指责公司高估了芯片的使用寿命。

“关于 AI 泡沫的讨论很多。从我们的角度来看，我们看到的是截然不同的情况，”英伟达 CEO 詹森·黄在业绩电话会议上对分析师表示。

黄在声明中表示，公司最新一代 Blackwell 硬件销售“火爆异常”。此外，英伟达 CFO 科莱特·克雷斯向分析师表示，六年前售出的芯片仍在被客户“完全利用”。

“英伟达很好地暗示了其大客户折旧计划是准确的，因为软件更新证明了旧芯片的使用寿命得以延长，”Melius Research 分析师本·赖茨在研究报告中写道。“因此，这一情况对整个行业而言具有很好的参考意义，因为它表明，到 2026 年，来自中国以外的超大规模云服务商和主权国家的支出将非常强劲。”

赖茨将该股票的目标价从 300 美元上调至 320 美元，维持买入评级。

英伟达股价在盘前交易中上涨 4.9%，报 195.62 美元。根据 FactSet 数据，华尔街在财报后的新平均目标价约为 248 美元，这意味着相比周三收盘价有 33% 的上涨空间。

英伟达报告调整后每股收益为 1.30 美元，高于华尔街共识预期的 1.26 美元，根据 FactSet 数据。本财季收入为 570 亿美元，同比增长 62%，高于预期的 549 亿美元。

对于当前季度，英伟达预计收入区间中值为 650 亿美元，高于共识预期的 622 亿美元。值得注意的是，这预示着增长加速至 65%，且不假设来自中国的任何收入。英伟达正面临越来越多的担忧，即其规模庞大，收入增长不可避免地会放缓，尤其是随着北京施压当地公司“停止购买”其处理器。

D.A. Davidson 分析师吉尔·鲁里亚重申买入评级，并将目标价定为 250 美元，指出英伟达管理层预期，从 2025 年初至 2026 年，其 Blackwell 和下一代 Rubin 芯片将创造超过 5000 亿美元的累计收入。

“市场对业绩超预期和收入增长的‘节奏’并不意外——投资者在过去几年已习惯这一模式。但此次超预期的‘幅度’将使 AI 热潮持续成为市场焦点，为年末风险资产提供更明确的积极信号，”Aptus Capital Advisors 资产管理部负责人大卫·瓦格纳表示。

此外，英伟达还传来更多好消息：商务部批准向阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯的两家公司出售多达 7 万枚先进人工智能芯片。

据《华尔街日报》报道，该协议允许美国公司向阿布扎比的国家 AI 公司 G42 以及沙特政府支持的 AI 企业 Humain 销售多达 3.5 万枚英伟达 GB300 服务器或其等效产品，引述政府官员信息。虽然这一分配规模相对较小，但该批准将为英伟达及其同行未来在中东更大规模的芯片销售铺平道路。

其他芯片制造商方面，超威半导体上涨 4.9%，博通上涨 3.1%，均在盘前交易中。

致信 Adam Clark：adam.clark@barrons.com