英伟达股价在财报后回吐涨幅，华尔街仍对AI存疑

英伟达CEO黄仁勋已将公司打造成人工智能芯片的首选供应商。（照片由I-HWA CHENG/AFP/Getty Images）

要点

• 英伟达调整后每股收益为1.30美元，超过华尔街预期的1.26美元。
• 财务第三季度收入达570亿美元，同比增长62%，高于预期的549亿美元。
• 财报后华尔街的新平均目标价意味着股价相比周三收盘价有33%的上行空间。

英伟达股价在财报后周四回吐了涨幅，尽管该公司财报暂时缓解了人们对AI泡沫的担忧。

英伟达股价在盘中一度触及196美元高位后，收盘下跌近3%，报180.98美元，创下10月22日以来的最低收盘价，市值达4.397万亿美元。

整体市场在财报后也回吐了涨幅，当天开盘时曾处于上涨趋势。标普500指数下跌1.6%，纳斯达克指数下跌2.2%，其他芯片股也纷纷下挫。超威半导体下跌7.8%，博通下跌2.1%。iShares半导体交易所基金则下跌4.8%。

进入英伟达财报前，AI股已出现抛售。在财报前，日本软银集团和亿万富翁彼得·蒂尔的基金都披露，他们已在近几个月内减持了英伟达股份，而著名空头人士迈克尔·伯里则针对整个AI领域发表评论，指责相关公司夸大了芯片使用寿命。

使用Highcharts 9.0.1，英伟达股票代码：NVDA，数据来源：FactSet，截至2025年11月20日。

使用Highcharts 9.0.1，2025年9月，2025年11月16日，价格从5170美元上涨至5175美元，随后至180美元，185美元，190美元，195美元，200美元，205美元，210美元。

英伟达第三季度调整后每股收益为1.30美元，高于华尔街预期的1.26美元，根据FactSet数据。收入达570亿美元，同比增长62%，高于预期的549亿美元。

本季度，英伟达预测收入范围中值为650亿美元，高于预期的622亿美元。值得注意的是，这意味着增长加速至65%，且不假设来自中国的任何收入。

英伟达CEO黄仁勋在声明中表示，公司最新一代Blackwell硬件销售“创下纪录”。此外，英伟达CFO科莱特·克雷斯向分析师表示，六年前售出的芯片仍在被客户“完全利用”。

但AI支出的积极迹象并未回答根本问题：这些资金从何而来，是否物有所值。

“即便英伟达乐观的报告，也未能逆转近期市场疲软，”22V研究团队在周四的一份报告中写道。“过去两周，市场情绪已转向风险规避，低波动性股票在所有市值级别占据主导。”

这一趋势在周四继续。风险资产“遭到重创”，而在沃尔玛发布强劲财报后，防御型股票上涨。

英伟达股东至少可以欣慰于部分卖方分析师的积极评价。根据FactSet数据，财报后华尔街的新平均目标价约为248美元，这意味着相比周三收盘价有33%的上行空间。

“英伟达很好地暗示了其大客户折旧日程准确，因为软件更新可延长旧芯片的使用寿命，”分析师本·雷茨在研究报告中写道。“因此，这一信息对整个行业非常有利，因为它表明，到2026年，中国以外的超大规模云计算企业和主权国家将有非常强劲的支出。”

雷茨将股票目标价上调至320美元，维持买入评级。

D.A.戴维森分析师吉尔·鲁里重申买入评级和250美元的目标价，指出英伟达管理层预计，能够实现其此前所言的，从2025年早期至2026年累计超过5000亿美元的Blackwell和下一代Rubin芯片收入。

此外，英伟达还获得了一则好消息，即商务部批准向位于阿联酋和沙特阿拉伯的两家公司出售多达70000枚先进人工智能芯片。

据《华尔街日报》报道，该协议将允许美国公司向两家公司——阿布扎比国家AI公司G42和沙特政府背书的AI创业公司Humain——出售多达35000枚英伟达GB300服务器或其等效产品。尽管这笔交易规模相对较小，但批准将为英伟达及其同行未来在中东市场更大规模的芯片销售铺路。

请致信亚当·克拉克，邮箱：adam.clark@barrons.com