英伟达股价下跌，Groq交易引发疑问

Dec 29, 2025 08:19:00 -0500 by Adam Clark | #Chips

英伟达芯片是训练人工智能模型的首选。 (Courtesy NVIDIA)

要点

英伟达股票周一早盘下跌。科技行业整体的担忧似乎正在拖累股价，而华尔街正在评估英伟达同意从人工智能芯片初创企业Groq授权技术所报出的200亿美元价格标签。

英伟达股价早盘下跌1.6%，报187.45美元，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.4%。其他芯片制造商中，超威半导体下跌0.8%，博通下跌1.2%。

AI芯片行业的主要新闻是英伟达最近达成的协议，即从私人持有的初创企业Groq获得一项非独家技术授权。

该交易将Groq估值约在200亿美元，并将涉及英伟达聘请Groq多名关键员工，据CNBC和The Information报道。英伟达在周一未立即回应有关评论请求。

Groq专注于推理芯片——从AI模型中产生输出。它称其硬件为语言处理单元（LPUs），上一轮融资（9月）估值为69亿美元，获得7.5亿美元投资。

“尚不清楚是什么引发了英伟达200亿美元估值的快速、显著增长，”Seaport Research分析师Jay Goldberg在其研究报告中写道。“我们过去曾与Groq会面，熟悉其产品，但对近期几个月内其市场地位是否有任何变化感到不知情。”

Goldberg是华尔街罕见持有英伟达股票卖出评级的分析师，目标价为140美元。但他并非孤例，在对Groq交易估值感到惊讶。

“我们很难相信，英伟达在相同市场中没有更好的资产可供考察，”D.A. Davidson分析师Alex Platt在其研究报告中写道，认为Groq当前芯片内存容量有限，其硬件不适合许多推理任务。

《巴伦周刊》此前曾指出，尽管该交易并非正式收购，Groq将继续作为独立公司存在，但看起来像是英伟达为抵御竞争所采取的一种潜在防御性举措。

“英伟达支付的（未确认）200亿美元价格在绝对数额上确实巨大，即使相对于Groq的营收（我们看到的估值在9000万至5000万美元之间），”Truist Securities分析师William Stein写道。

然而，Stein也指出，该交易所代表的金额不到英伟达净现金的一半，也未超过其当前季度预期自由现金流，同时可能强化其与谷歌TPU威胁的竞争优势。

“由于Groq的管理层曾参与TPU项目，我们认为Groq的LPU架构可能与TPU相似，专为大规模推理设计，以实现更好的延迟和能效，”Stein写道。“英伟达进一步开发Groq技术，可能使其能力更具吸引力，以满足大批量推理客户。”