2025年，长期投资战胜了怀疑者

NVIDIA股价在本年度上涨了28%，由首席执行官黄仁勋领导。（Nathan Laine/Bloomberg）

本文选自《巴伦周刊》科技电子周报。订阅此处，即可直接将邮件发送至您的邮箱。

永恒的启示。大家好。沃伦·巴菲特曾多次引用他的导师本·格雷厄姆，格雷厄姆曾说过：“在短期内，市场是一个投票机；但在长期内，它是一个称重机。”

奥马哈的智者常言，股市就像一个“情感障碍无法治愈”的人，时而狂喜，时而抑郁。

他谈到自己1942年买入第一只股票的经历。尽管经历过金融危机、昂贵战争和高通胀，股市依旧稳步上涨。

其核心启示是：过滤掉宏观经济事件、短期新闻和股价波动，专注于企业的基本面。他说：“市场可能会暂时忽略企业的成功，但最终会予以确认。”

巴菲特的智慧和寓言让我想到今年科技股的波动。虽然科技股为主的纳斯达克综合指数今年至今上涨了18%，但这条路并不平坦。

今年早些时候，中国AI模型DeepSeek的热潮引发市场担忧，认为训练和运行AI模型的巨大开支已不再必要。市场也因特朗普政府关税政策的担忧而大跌。

2月，我曾建议投资者应超越政治噪音，采取更长期视角，认为任何过度苛刻的关税都可能导致市场大幅下跌，迫使政府迅速撤回。在DeepSeek恐慌期间，我强调AI基本面强劲，推理模型将极大推动AI计算资源的需求。

这两种观点最终都证明是正确的。4月初，特朗普总统“解放日”关税令科技股下跌，但随后多数关税税率被撤销，市场反弹。DeepSeek的恐慌被证实是过度反应，最先进的模型仍需要大量资源运行。

NVIDIA（https://www.barrons.com/market-data/stocks/nvda?mod=article_chiclet）是今年我们持续正面报道的案例，它再次印证了“不要对短期新闻恐慌”的重要性。

年初，我曾预测（https://www.barrons.com/articles/nvidia-stock-price-2025-chips-outlook-8369e596?mod=article_inline），推理、智能体和多模态模型的增长驱动因素将需要更多NVIDIA GPU计算能力。企业必须升级基础设施以跟上现代AI驱动的世界，从而推动股价上涨。

尽管面临诸多负面消息——包括对华出口禁令和定制AI芯片竞争加剧——NVIDIA股价今年仍上涨28%。这家芯片制造商强劲的财务表现证明，增长故事远未结束。

近几个月，AI情绪再度转为负面，因为AI的回报需要时间才能显现。如我上周所写（https://www.barrons.com/articles/best-tech-stocks-to-buy-now-2026-dac5ca73?mod=article_inline），我认为AI增长的基本面依然稳固。市场终将克服忧虑。采取长期视角，再次可能奏效。

编程备注：《巴伦周刊》科技电子周报将在接下来两周暂停。祝您度过愉快的假期！新年再见。

本周《巴伦周刊》科技精选

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• 高盛预测2026年“七大巨头”仍将主导市场。
• 捷普股票因财报大涨。它正成为AI赢家。
• 博通股价暴跌。为何仍是高盛首选芯片股。
• Palantir股价上涨。两大因素提振股价。

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