AI股票本周将迎来关键时刻——而这与英伟达无关

Oracle是众多与OpenAI签订重大合同的公司之一。（Justin Sullivan/Getty Images）

关键要点

• Oracle即将发布的财报对AI市场至关重要，分析师预计其销售额将增长15%，主要由云和AI软件驱动。
• 市场担忧OpenAI能否履行与Oracle等公司的合同，鉴于其可能不盈利。
• 一份强劲的Oracle财报可能推动纳斯达克综合指数上升，而一份疲软的财报可能导致大幅下跌，可能从当前水平下跌6%。

本周，推动市场上涨的AI板块可能在任一方向大幅波动，而Oracle的财报将是关键事件。

市场对AI增长的关注已从仅关注英伟达芯片需求扩展到更广泛的层面。华尔街正确地担忧数据中心需求的增长是否可持续，投资者也越来越关注多家关键公司的需求信号。

这种高度警觉的状态主导了市场，因为AI股票已变得昂贵。科技板块为主的纳斯达克综合指数过去五年涨幅约90%，主要由Meta Platforms、Alphabet、Microsoft和Oracle的两倍以上增长引领；Nvidia涨幅超过1000%；Broadcom涨幅超过800%；Advanced Micro Devices和Micron Technology涨幅也超过两倍。目前纳斯达克综合指数的市盈率约为28倍，处于2022年底AI时代以来的高位区间。

如果科技服务公司决定放缓数据中心投资，芯片制造商及其他AI基础设施制造商的股票可能会暴跌。这相当于数万亿美元的市值蒸发，势必冲击纳斯达克——一个广泛持有的指数。

正是因此，Oracle的财报如今备受关注。

这家大型数据存储软件提供商将于周三发布其财年第二季度财报。FactSet数据显示，分析师预计销售额将增长约15%，主要由该公司云和AI软件产品的快速成长推动，客户因这些产品使其业务更加高效和成本更低而采用。这些增长数据很重要，因为华尔街希望确认软件需求仍保持强劲。如果情况属实，将对Microsoft及其他软件提供商有利。

市场也对Oracle就OpenAI需求的表态感到不安。两家公司于2027年签订为期5年的合同，Oracle将为OpenAI提供软件，价值3000亿美元。

问题是，OpenAI很可能不盈利，且另有数项承诺，需向其他公司购买数十亿美元的服务与芯片。华尔街质疑OpenAI能否按时支付所有款项。若OpenAI无法支付，将打击Oracle及其他OpenAI合作伙伴的销售，也可能验证市场对AI是泡沫、终将破灭的担忧。

当然，这种担忧并非AI支出不会长期增长——几乎可以肯定会增长——而是其增长速度未达预期。

“Oracle已成为数据中心过度支出和产能过剩担忧的典型代表，”Sevens Report的Tom Essaye写道，“投资者将希望看到ORCL财报：1）产生强劲的收入和利润；2）提供对未来订单的激进指引。”

如果Oracle的财报和前瞻指引确认增长预期，科技股应会上涨。纳斯达克综合指数目前距离10月底创下的历史高点仅差2个百分点。强有力的财报更新有望将其推回或突破该高点。

相反，任何负面结果都可能重创纳斯达克，甚至使其跌破秋季低点，即从当前水平下跌6%。由Oracle财报引发的抛售可能引发更大跌幅，因为去年秋季的下跌并非源于利润预期下调，而此次可能是另一种可能性。

在Oracle之后，本周还有一份财报值得关注。Broadcom将于周四发布财报，再次为芯片需求提供市场观察。

本周是关键时刻。不要惊讶于可能出现大幅波动。

致信Jacob Sonenshine，邮箱：jacob.sonenshine@barrons.com