人工智能股票本周将迎来关键时刻——而这与英伟达无关

Oracle是众多与OpenAI签订重大合同的公司之一。（Justin Sullivan/Getty Images）

关键要点

• Oracle即将发布的财报对人工智能市场至关重要，分析师预计其销售额将增长15%，主要得益于云和人工智能软件。
• 市场担忧OpenAI能否履行与Oracle及其他公司的合同，鉴于其可能面临亏损。
• 若Oracle财报强劲，纳指有望上涨；若表现疲弱，可能引发大幅下跌，跌幅或达当前水平的6%。

本周人工智能板块的行情可能双向波动，而Oracle的财报将是决定性事件。

市场对人工智能增长的关注已不再局限于英伟达芯片需求。华尔街正正确担忧数据中心需求增长的可持续性，投资者也越来越警惕来自众多关键公司的需求信号。

这种高度警觉的状态主导了市场，因为人工智能股票已变得昂贵。科技股为主的纳斯达克综合指数过去五年涨幅约90%，其中Meta Platforms、Alphabet、微软和Oracle涨幅均超过一倍；Nvidia涨幅超过1000%；芯片制造商Broadcom涨幅超过800%；Advanced Micro Devices和Micron Technology涨幅也均超一倍。目前，纳斯达克综合指数的市盈率约为28倍，处于2022年底人工智能时代以来的高位区间。

如果科技服务公司决定放缓数据中心投资，芯片制造商及相关AI基础设施制造商的股价可能暴跌，这相当于数万亿美元市值蒸发，势必冲击纳斯达克，该指数广受投资者关注。

因此，Oracle的财报目前备受关注。

这家大型数据存储软件提供商将于周三发布其财年第二季度财报。FactSet数据显示，分析师预计其销售额增长约15%，主要得益于其云和AI软件产品迅速增长，客户因这些产品提高了业务效率和降低成本而广泛采用。这些增长数据很重要，因为华尔街希望确认软件需求依然强劲。如果这一情况属实，将对微软及其他软件提供商有利。

市场也对Oracle关于OpenAI需求的表态感到不安。两家公司于2027年起签订为期5年的合同，Oracle将为OpenAI提供价值3000亿美元的软件服务。

问题在于，OpenAI很可能不盈利，并且已有多个承诺要购买数十亿美元的服务和芯片。华尔街质疑OpenAI能否按时支付这些款项。如果OpenAI无法履行付款义务，将影响Oracle及其他OpenAI合作伙伴的销售，或将验证市场对人工智能是泡沫最终会破裂的担忧。

当然，市场并非担心人工智能支出在长期内不会增长——几乎可以肯定它会增长——而是担心支出增长速度并未达到预期。

“Oracle已成为数据中心过度支出和产能过剩担忧的代名词，”Sevens Report的Tom Essaye写道，“投资者希望看到ORCL财报：1）实现强劲的收入/利润表现；2）对未来订单给出激进指引。”

如果Oracle财报及前瞻性评论证实增长预期，科技股将会上涨。纳斯达克指数距离其2023年10月底创下的历史高点仅差两个百分点。若财报提振盈利预期，有望回归或突破该历史高点。

反之，若情况相反，将重创纳斯达克，甚至可能使其跌破今年秋季触及的低位，跌幅或达当前水平的6%。由Oracle财报引发的抛售，可能导致更大幅度的下跌，因为去年秋季的回调并非由盈利预期下调引发，而这一次有可能如此。

在Oracle之后，本周还有一份财报值得关注。Broadcom将于周四公布财报，再次向市场传递芯片需求的信号。

本周是关键时期，不要惊讶于可能出现大幅波动。

请致信Jacob Sonenshine至jacob.sonenshine@barrons.com