Oracle财报即将公布，股价不可能比上次更糟

Oracle位于加州红木城的办公场所。（大卫·保罗·莫里斯/彭博社）

Oracle上一次财报发布以庆祝开场，却以灾难收尾。其周三发布的财报应该会好得多。

大多数投资者大概都会希望忘记大约三个月前发生的事情。当该公司表示其订单增长了359%时，股价一度飙升36%。但随后所有人都意识到，大部分增长来自单一客户——OpenAI——而OpenAI是否能支付其订单尚不确定。自那时起，股价已下跌35%，跌至214美元。

这一下跌与分析师下调盈利预期相吻合，主要原因是Oracle为建设数据中心而进行的数十亿美元借贷和资本投资，带来了更高的利息和折旧成本，以提供其客户（包括OpenAI）所需的基于人工智能的数据存储软件。如果这笔资金无法到位，公司将会面临大麻烦。

OpenAI的不确定性使得长期预测Oracle股价走势变得困难。不过，目前其财年第二季度财报将在周三收盘后公布，这提供了一个机会，证明该公司正走在高增长的道路上，而无需展示来自OpenAI的任何需求——因为该合同要到2027年才开始执行。

根据FactSet的预测，分析师预计Oracle总营收将增长15%至162亿美元，主要得益于其基于云和人工智能的产品。其较老旧、较落后的软件已不再增长，但公司正在吸引新的企业客户购买其高效的人工智能产品。云基础设施业务第一季度增长55%，预计第二季度也将保持类似增速。

这些销售额将带来每股1.64美元的收益，同比增长约12%。这低于营收增长，因为新的人工智能业务利润率较低，且占比正在扩大。但市场已长期认识到这一点。它仍然是整体增长故事的关键要素，未来有可能变得更加盈利。财报将证明，即使没有OpenAI，Oracle的人工智能产品仍拥有强劲需求。

因此，正如高盛证券分析师Siti Panigrahi所写：“我们视当前股价弱势为在12月第二季度财报公布前的买入机会。”

交易员可以参考近期的技术信号。股价从198美元的低点回升，这是一个关键水平，因为该价位大致是6月底买盘介入、推动股价上升的200美元区域。目前股价已略高于211美元的200日移动平均线，而该均线在过去三年中呈上升趋势。只要财报前景不恶化，股价有望继续上涨。

不需要“神谕”就能看出Oracle股价中或许正隐藏着机遇。

致Jacob Sonenshine，邮箱：jacob.sonenshine@barrons.com