Oracle财报即将公布，股价不可能比上次更糟

加州红木城的Oracle办公室。（David Paul Morris/Bloomberg）

Oracle上一次财报发布以庆祝开场，却以灾难收尾。其周三发布的财报表现应会好得多。

大多数投资者可能宁愿忘记三个月前发生的事情。当该公司宣布订单同比增长359%时，Oracle股价一度飙升36%。但随后大家意识到，大部分增长来自单一客户——OpenAI——而OpenAI是否能支付所有订单尚不确定。自那时起，股价下跌35%至214美元。

这一下跌与分析师下调盈利预期相吻合，主要原因是Oracle为建设数据中心而借款和资本投资数十亿美元，带来了更高的利息和折旧成本，这些数据中心将提供其客户（包括OpenAI）所需的基于人工智能的数据存储软件。若这些资金无法到位，公司将面临巨大问题。

OpenAI的不确定性使得长期预测Oracle股价走势变得困难。不过，目前其财年第二季度财报将在周三市场收盘后公布，这提供了证明公司正踏上高增长路径的机会，而无需展示来自OpenAI的需求——因为合同要到2027年才开始执行。

分析师预计，Oracle总销售额将增长15%至162亿美元，据FactSet预测，得益于其基于云和人工智能的产品。其较老、过时的软件已不再增长，但公司正为高效人工智能产品签下新的企业客户。云基础设施业务第一季度增长55%，预计第二季度将保持相似增速。

销售额应转化为每股1.64美元的盈利，同比增长约12%。这一增速低于收入增长，因为新的人工智能业务利润率较低，且正在成为公司更大比例的收入来源。但市场已长期认识到这一点。它是整体增长故事的关键要素，未来可能变得更加盈利。财报或能证明，即使没有OpenAI，Oracle的人工智能产品仍具有强劲需求。

因此，Mizuho证券分析师Siti Panigrahi写道：“我们视当前弱势为在12月第二季度财报公布前的买入机会。”

交易者可以参考近期的技术信号。股价自198美元低点回升——这是一个关键支撑位，因为6月底买家在此价位入场推高股价。目前，股价已略高于211美元的200日移动平均线，该均线在过去三年呈上升趋势。只要财报前景不恶化，股价应继续上涨。

无需“神谕”，即可看出Oracle中或许存在投资机会。

请致信Jacob Sonenshine：jacob.sonenshine@barrons.com