百事公司及另外三只防御性股票，可应对脆弱的市场环境

加州桑尼维尔一家商店货架上陈列着百事可乐瓶装饮料。（Justin Sullivan/Getty Images）

要点

• 标普500指数今年上涨14%，但近期市场波动令投资者开始质疑牛市的健康状况。
• 花旗研究识别出四家业绩强劲且前景乐观的防御性公司：百事公司、雅诗兰黛、大气能源和雷吉恩中心。
• 百事公司股价今年下跌约5%，但其第三季度盈利超出预期约1%。

股市开始显得不稳——投资者或许应考虑像百事公司、雅诗兰黛和大气能源这样的防御性股票，以帮助应对即将到来的市场波动。

尽管标普500指数今年上涨14%，但近期投资者开始质疑牛市的健康状况。上周股市终结了连续三周的涨势，标普500指数较10月28日的历史高点回落约2.3%。今年以来推动回报的主要科技股尤其脆弱，纳斯达克综合指数自10月下旬以来已下跌约4%。

随着财报季基本结束，根据花旗研究的分析，投资者可关注那些在第三季度业绩表现强劲的股票。周五的一份报告中，花旗筛选出那些第三季度利润超出预期，并“上调”第四季度及2026年展望的公司。

在整体表现良好的季度里，大量公司实现了这一目标。截至花旗进行分析时，418家已公布第三季度财报的公司中，有128家公司被花旗称为“盈利超预期+上调展望”。

对投资者而言的问题是：这些业绩优异公司的大多数与人工智能相关或属于高度周期性行业，使其作为市场下跌时的避风港并不理想。许多其他公司则集中在医疗保健领域，而该领域正因华盛顿政策动荡而面临困境。

事实上，花旗仅发现四家防御性公司，在第三季度盈利超出预期的同时，还发布了积极的第四季度及2026年展望，并且与人工智能或医疗保健无关：百事公司、雅诗兰黛、公用事业公司大气能源和房地产投资信托雷吉恩中心。

总体而言，对于市值高达1940亿美元的百事公司——本榜单中最大的公司——2025年表现艰难。其标志性产品百事可乐正被Dr Pepper和Sprite等竞争对手蚕食市场份额。其他百事品牌如多力多滋和乐事则面临通胀压力及消费者对健康食品日益增长的兴趣，导致股价整体下跌约5%。

不过，上个月该公司公布的第三季度盈利超出预期约1%，促使华尔街分析师纷纷上调目标价。平均而言，分析师预计明年销售额将增长3.4%，利润将增长5.6%。

一位押注百事公司的投资者是激进投资者Elliott Management，该公司于9月披露持有价值40亿美元的股份。Elliott正敦促百事公司将其低利润的瓶装业务外包，效仿可口可乐在2017年采用的做法及其他改革措施。

雅诗兰黛股价在2025年的表现则要好得多，涨幅约22%。上个月该公司表示，第三季度盈利超出预期超过80%，得益于其护肤和香水部门的强劲业绩。

大气能源是一家主要在德克萨斯州、路易斯安那州和密西西比州等地区运营天然气分销业务的公司，其第三季度盈利超出预期8%。雷吉恩中心第三季度基金从运营中获得的收益与华尔街平均预测持平，但略高于花旗自身的预测，因此入选榜单。

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