辉瑞CEO辩护疫苗，承诺十年末实现增长

辉瑞预计2026年收入和盈利将下降。（辉瑞提供）

要点

• 辉瑞预计2026年调整后每股收益为2.80至3美元，低于分析师共识的3.06美元。
• 该制药公司预计2026年收入在595亿美元至625亿美元之间。
• 预计2026年新冠产品收入为50亿美元，较2025年预期的65亿美元有所减少。

辉瑞CEO阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）在周二的投资者电话会议上表示，联邦政府高层对疫苗的怀疑“是个异常现象”。

“我们将继续投资疫苗，正如我所说，这只是一个异常现象，会自行纠正，我希望很快就能解决，”布尔拉表示。

辉瑞股价在周二下跌4.9%至25.13美元，原因是公司发布的2026年指引略低于预期，并表示预计将在十年末实现增长。

布尔拉关于疫苗的言论正值公司对疫苗销售的依赖仍令投资者担忧之际，尤其在政治环境严峻的情况下，美国公共卫生机构由健康与人类服务部长罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）领导，他是一位著名的疫苗怀疑论者。

最近几周，一位高级食品药品监督管理局官员在内部备忘录中表示，新冠疫苗可能与至少10名儿童的死亡有关；此外，一个咨询美国疾病控制与预防中心的重要委员会投票决定，放弃长期以来推荐所有新生儿接种乙肝疫苗的指导方针。

布尔拉并未就上述任何发展发表具体评论。然而，他提及了近期FDA和CDC关于疫苗的言论，称其“毫无依据”。

“疫苗是任何医疗体系中不可或缺的一部分，”布尔拉说，“它们是世界上最具成本效益的预防疾病干预措施，这一点将保持不变。”

布尔拉的言论正值公司发布2026年指引之时。随着这家制药公司面临长期预期的专利到期潮，影响其部分畅销产品，辉瑞在周二公布了短期指引，并表示公司正专注于“确保在2029年和2030年实现增长”。

辉瑞预计到2030年，因专利到期将损失170亿美元年收入——这一风险投资者早已知晓，但公司尽管在收购上花费数十亿美元，仍难以弥补。

辉瑞周二预测2026年收入为595亿美元至626亿美元，大致符合市场预期；而每股收益指引为2.80至3美元，略低于预期。

分析师周二表示，低于预期的收益指引并非大问题。公司表示，两项近期交易将使2026年收益减少约22美分。Leerink Partners分析师大卫·莱辛格（David Risinger）周二表示，此前的市场共识估计并未完全计入这些交易。

辉瑞股价在今年截至周一收盘时大致持平，但过去三年下跌约50%，落后于整体市场及医疗健康行业同行。

自2023年新冠疫苗需求下降后，辉瑞再次面临2026年至2029年间的专利到期潮，包括Ibrance和Eliquis等重磅产品。该公司已大幅投入替代这些产品，包括2023年斥资430亿美元收购癌症生物技术公司Seagen，以及今年早些时候支付70亿美元用于肥胖治疗产品Metsera。

投资者仍表示不信任。在周二的一次电话会议中，高管表示公司已准备好实现增长。“我们认为，我们将在2029年和2030年成为辉瑞的高速增长年，”布尔拉表示，并补充说，首个Metsera产品可能于2028年上市。

“我们正以激光般的专注力将增长带回公司，”布尔拉表示，“并在十年末实现强劲增长。”

2026年，辉瑞预计新冠产品（抗病毒药Paxlovid和疫苗Comirnaty）销售额将从约65亿美元降至约50亿美元。

首席财务官戴维·丹顿（David Denton）表示，2026年Paxlovid销售额的下滑幅度将超过Comirnaty，指出Paxlovid需求仍波动不定，而Comirnaty则是一个更可预测但正在萎缩的收入来源。

整体收入预计同比下降1.6%，但丹顿表示，扣除新冠产品及即将面临专利到期的药物后，收入将同比增长4%。在盈利方面，辉瑞预计受新冠销售下滑、专利到期及交易相关成本影响，每股亏损60美分，但新药和成本削减将带来每股45美分的收益，部分抵消了损失。

公司表示，仍按计划在2026年前实现72亿美元的减支目标。2023年9月，辉瑞与特朗普政府达成协议，以换取某些价格方面的有限让步，换取三年内免受行业特定关税的限制。

“这缓解了巨大的阻力，”丹顿周二表示，并补充说，新的指引已纳入对Medicaid患者更低价格的设定，但他拒绝公布具体数字。

请致信Josh Nathan-Kazis（josh.nathan-kazis@barrons.com）或Nate Wolf（nate.wolf@barrons.com）