Plug Power股价因人工智能新闻而剧烈波动，其商业模式正在发生变化

Nov 11, 2025 11:19:00 -0500 by Al Root | #AI #Earnings Report

Plug Power的股价今年已上涨20%，截至周一收盘。（Agnes Lopez/Bloomberg）

关键要点

电是新的石油。

周二早盘，氢技术提供商Plug Power的股价波动剧烈，此前公司于前一天晚间宣布了一系列举措——包括一项不寻常的计划，即通过向人工智能数据中心运营商出售电力权益来增加流动性。

周二Plug股价最高涨至2.93美元，最低跌至2.36美元，最终收于2.53美元，下跌3美分或1.2%；与此同时，标普500指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数则上涨1.2%。

这些变动源于Plug Power报告的第三季度销售额为1.771亿美元。根据FactSet数据，华尔街此前预期为1.763亿美元；而一年前该公司销售额为1.737亿美元。

Plug目前尚未盈利，因此投资者密切关注现金流情况。公司本季度使用了9000万美元运营现金，并在期末账上保留了1.66亿美元现金。季度结束后，Plug又额外筹集了3.7亿美元。

除了公布第三季度业绩外，Plug还宣布预计通过“资产变现、受限资金释放和维护费用降低”组合方式，再获得2.75亿美元流动性。

作为其中一部分，Plug将向纽约及另一地点出售其电力权益，以满足人工智能数据中心的用电需求。这些数据中心由诸如亚马逊、Meta Platforms、微软、Alphabet等超大规模科技公司投入数百亿美元快速建设。Plug还将与数据中心合作，提供备用电源解决方案。

因此，Plug将暂停与美国能源部贷款项目相关的活动，并“重新分配资本，投向氢能网络中回报更高的机会”。

Plug Power首席执行官安迪·马什在一份新闻稿中表示：“我们今天采取的行动体现了Plug的灵活性和财务纪律。变现这些资产强化了我们的资产负债表，同时与大规模数据中心开发合作扩大了Plug进入一个重视可靠性、韧性及可持续性的高增长市场的版图。”

BTIG分析师格雷戈里·刘易斯在周一的一份报告中称，此次资产变现“审慎”，并给予该股“持有”评级，未设定目标价。

Canaccord分析师乔治·吉安纳里卡斯在周一的一份报告中写道：“空气中确实感觉不同了；某些事情已经发生了变化。”“经过数年建设基础设施——不幸的是，把马车放在了马前面——Plug Power似乎已进入收获模式。”

Plug已投入数十亿美元用于建设和设备，以从水和电力中生产氢气。出售电力资产标志着公司对盈利性的新关注点，吉安纳里卡斯补充道。他给予该股“持有”评级，但将目标价上调至每股2.50美元（此前为1.25美元）。

华尔街预计，到2029年，随着销售额突破17亿美元（从2025年的7亿美元增长），Plug Power将实现正向运营利润。分析师可能需要根据Plug不断调整的经营策略更新模型。

截至周二交易开始前，Plug股价年内上涨20%，但过去一个月下跌25%。作为一家氢技术公司，其股票通常波动剧烈。