私人信贷基金需更严密审查，美联储官员称

Nov 20, 2025 16:11:00 -0500 by Rebecca Ungarino | #Regulation

美国联邦储备委员会主席丽莎·库克表示，她正在密切关注业务发展公司，将其视为潜在风险的来源。(Aaron Schwartz/Bloomberg)

要点

随着私人信贷资产不断膨胀，并日益与银行体系交织在一起，一名美联储官员呼吁对支撑私人信贷行业运作的基金进行更仔细审视。

美联储主席、负责金融稳定委员会的丽莎·库克周四表示，她正在密切关注私人信贷繁荣所带来的潜在脆弱性。

尽管私人信贷投资回报率高、违约率低，库克在华盛顿特区乔治城大学帕萨罗斯金融市场与政策中心发表的准备发言中表示：“我们应该扩大审视视角，更细致地检查这一融资工具。”

库克所指的正是业务发展公司（BDCs），即私人信贷管理者常采用的贷款扩展结构。据LSEG数据显示，截至第二季度，BDCs管理规模较去年同期增长34%至5030亿美元。私人信贷市场整体规模约为3万亿美元，而五年前仅为2万亿美元。

库克表示，这些机构运作良好时，会为私营企业贷款投资者进行尽职调查，并密切监控贷款出现困境的迹象。她认为，该模式“有望提升金融稳定并促进经济增长”，私人信贷可作为企业融资的来源。

“目前我尚未看到私人信贷会像2008年资产支持商业票据市场那样，导致出人意料的信贷紧缩的可能性，”她说，“但这里仍值得密切关注发展动态。”

库克同时提醒，虽然违约率较低，但这些数据是“回顾性”的，也可能反映了更多借贷双方采用措施缓解困境，例如“以支付代息”协议。

据富时评级本周报告称，此类协议在贷款初始时可为借款人提供灵活性，但在陷入困境的企业重组中引入，则“可能暗示更高的‘影子’违约率，最终导致非应计贷款增加和损失上升”。