16只优质股票，适合在波动市场中持有

许多优质股票都是家喻户晓的品牌。上方是迈阿密一家商店里的魔爪能量饮料罐。 （乔·雷德尔/盖蒂图片社）

关键要点

• 截至周五收盘，标普500指数从11月20日低点上涨了4.8%，距离其创纪录高点6890点仅差0.6%。
• 由于人工智能支出的不确定性，市场波动预计将在数月内持续高位。
• 具有稳定盈利、高净资产收益率和低负债的优质股票能在市场下跌时提供保护。

市场已实现令人印象深刻的反弹，但接下来仍将迎来更多波动。投资者可以通过持有某些优质股票来保护自己。

截至周五收盘，标普500指数从11月20日低点上涨了4.8%，距离其创纪录高点6890点仅差0.6%。该指数在周一上午曾一度下跌0.7%。

市场上下波动的根源在于，卖方在市场高点附近进场打压股价，因为投资者和交易者深知，人工智能支出越多，明天支出崩盘的可能性就越大。这对科技股来说是个问题。

当股价下跌过多时，买方就会进场支撑价格，因为迄今为止，尚未出现人工智能支出暴跌的迹象。

这导致了市场波动。衡量股价预期波动幅度的Cboe波动率指数（VIX）在周一早间一度达到18，较11月中旬约26的水平有所下降，但仍高于今年的低位约14。过去一个月，当该指数下跌时，它始终保持在16以上，表明市场仍对股价方向存在不确定性。

重点在于，尽管任何乐观者都能想象出人工智能并未被证明是泡沫的场景，但市场在未来几个月内仍可能经历特别高的波动。下一次人工智能支出的更新，将等到公司披露2026年初的第四季度财报，因此不确定性将持续存在。

这意味着，将部分投资组合配置在优质股票上是合乎逻辑的。

优质股票在许多定义下都有共同特征：它们拥有持续的盈利，要么是因为在其行业具有高度竞争力，要么是因为其所在行业需求在经济状况变化时仍保持稳定。优质公司创造的净资产收益率高于大多数企业，且债务较少。

结果是，当股价大幅下跌时，这些股票通常不会下跌那么多。当市场上涨时，它们也具备获利潜力。

Trivariate Research的Adam Parker筛选出了符合上述特征的股票，同时其“beta”（衡量波动性的指标）小于1.1。任何beta高于1的股票都比标普500指数更波动，而beta低于1的股票则更稳定。这意味着Parker名单上的股票波动性与整体市场相当，或更稳定。

Parker是该研究机构的创始人，他仅纳入了截至周五收盘时至少上涨5%的股票。他的想法是，既然整体市场已上涨，那么任何未上涨至少一点的股票可能面临严重的公司特定问题。

大多数通过Parker筛选的股票，其表现均优于标普500指数，特别是在今年指数下跌时。但《巴伦》杂志希望只选择符合这一描述的股票。

许多这些股票都是家喻户晓的品牌。根据道琼斯市场数据，它们包括微软、思科系统、礼来、埃克森美孚、沃尔玛、TJX、查尔斯·Schwab、魔爪饮料和强生公司。此外，名单上还有制药公司默克和吉利德科学；制造起搏器的美敦力；医院运营商HCA医疗；药品分销商麦克森；公用事业公司杜克能源；以及工业部件制造商帕克汉尼汾。

这些股票大多属于“防御性”或安全的行业：医疗保健、公用事业和消费必需品，历史上波动性更低。

与其押注于其中某一家或几家公司的股票，不如购买这些股票的大致等量投资组合。这样可以避免因其中一家企业出现问题而导致过度集中风险。从整体上看，这组股票在市场下跌时有望优于标普500指数，同时也能分享市场上涨的收益。

现在是时候开始为市场波动进行风险管理了。这就是一种实现的方法。

致Jacob Sonenshine，邮箱：jacob.sonenshine@barrons.com