并非所有稀土金属都相同这对投资者意味着什么

Nov 13, 2025 10:25:00 -0500 by Al Root | #Base Metals

2019年，美国MP Materials公司在加州的山峰矿场，一台轮式装载机正在搬运原矿。（Joe Buglewicz/Bloomberg）

关键要点

并非所有稀土元素都相同，或同等重要，这对希望理解稀土行业已演变为关键且波动的股市角落的投资者而言，是一个挑战。

稀土元素包含超过十种元素，UBS称之为“工业的香料”。它们不是大多数工业配方的主要成分，但却是完成“烹饪”的关键。稀土元素最终会出现在磁铁、激光、催化剂、显示屏等众多产品中。

兴趣高涨。以MP Materials为例。

这是一家在2000年通过特殊目的收购公司并购上市的小众公司。如今，它是西半球最大的稀土矿商，尽管年初时市值仅约30亿美元，全球矿业领域仅是微不足道的一笔。

进入周四交易时，其股价年内上涨了283%，尽管过去一个月下跌了37%。目前股价约130亿美元，包括7月美国政府持有的股份。该估值相当于2026年预计销售额5.75亿美元的约22倍。

销售额预计将在十年内超过三倍，因为美国正逐步摆脱中国——世界主要稀土材料来源国——的供应。

2025年随着与美国贸易紧张局势加剧，中国曾威胁稀土出口限制，分别在4月和10月两次提出。

十余种元素受到近期措施影响。包括用于国防应用磁铁的钐；用于磁共振成像的钆；用于磁铁的铽和镝；用于成像的镥；用于耐高温应用的钇；用于制造轻质金属合金的钪；用于激光的钬、镱和铥；用于光纤的铒；以及用于照明和显示的铕。

钕和镨，同样是磁铁的关键成分，未被列入限制金属名单。UBS在最近一份报告中写道：“中国选择‘重点关注作为战略产业关键组成部分的重稀土元素，包括某些医疗和军事应用’。”

重稀土元素包括镝、铽、钬、铒、铥、镱、镥和钇。它们储量较少，比轻稀土元素更难生产，据该券商指出。

目前，中国威胁的担忧程度较低。截至10月底，中国同意在与美国的框架协议下暂停一年限制。

但这并不阻止美国政府采取行动。“我们预计美国将进一步出台政策以降低对中国的依赖，”UBS补充道。

这对稀土领域的本土企业而言是好消息，但也意味着投资者必须努力评估稀土矿商和初创企业，并理解项目与金属之间的区别。

一个良好的起点是向公司和分析师询问公司目前重点关注哪些金属，以及其产品目前的来源地，以及未来打算从哪里获取。

MP公司的山峰矿矿石富含铈、镧、钕、镨和钐。除了采矿，该公司正向下游扩展，计划到本十年末年产能达到1万吨稀土磁铁。

MP股价周四下跌3.7%，市场表现艰难。标普500指数和道琼斯工业平均指数均下跌约1.7%。

一些值得投资者关注的新兴矿商——USA Rare Earth和Ramaco Resources——分别下跌12.2%和9.9%。进入周四交易时，USA Rare Earth和Ramaco股份分别年内上涨47%和156%。