Reddit股票再次准备启程

2024年3月，一名交易员在纽约证券交易所进行Reddit上市交易。 （Michael Nagle/Bloomberg）

对数千名新泽西居民而言，Reddit每天都在证明其价值——为通勤者提供一个可以浏览关于新泽西交通的负面新闻的平台。到2026年，Reddit的股票也将继续证明其价值。

自去年春天首次上市以来，Reddit的股价飙升超过400%。2025年股价涨幅超过40%，远超标普500指数和纳斯达克综合指数，受益于强劲的盈利、日活跃用户数量增加以及广告和授权协议。

然而，Needham分析师劳拉·马丁认为，Reddit股价还将再上涨近30%。她在周二重申了“买入”评级，并将其列为2026年的首选，目标价为每股300美元。周一，高盛也将Reddit列为2026年的首选之一，上周，Trust Securities也给出了类似的推荐。

为什么突然变得乐观？首先，Reddit是“人力驱动”的。用户创作内容，增强了信任感，提升了真实性，使其成为大型语言模型更具价值的数据源。这些内容还可以授权用于训练大型语言模型。“目前，Reddit已从OpenAI和Gemini/谷歌获得超过1亿美元/年的费用，随着Anthropic和Perplexity的诉讼结束后，这一数字可能翻倍，”她写道。

但Reddit的增长将取决于吸引更多用户加入平台，使其更容易熟悉平台。如果Reddit成功，将提高新用户成为常客的概率，从而最大化收入潜力。在最近一个季度，日活跃用户数量环比增长个位数，达到1.16亿。

Reddit用户的平均访问时长比X（原推特）或Snapchat更长，但Reddit的用户变现能力较弱，这意味着其增长潜力更大。“我们预计Reddit将在2026年保持我方覆盖中增长最快的公司，主要得益于AI对核心变现工具的改进，”Trust Securities的Youssef Squali写道。

Needham的马丁对Reddit Answers等新功能也持乐观态度——这是一个由人工智能驱动的功能，允许用户获取具体问题的答案，有望进一步提升用户参与度。Reddit同样对广告商具有吸引力。她强调，公司提供所谓的“全链路广告”，从产品发现到最终购买全程跟踪，中间环节均有覆盖。“Reddit为广告买家提供了高意向受众，且广告环境低噪，”她写道。

最后，很难反对Reddit的强劲增长。其营收预计今年将飙升约64%，2026年预计增长近40%，使其成为马丁所覆盖公司中增长最快的公司，“甚至比整个移动应用类别增长更快”，包括TikTok、Meta Platforms的Instagram以及Snap。

这解释了该公司以2026年预期盈利的60倍估值，尽管这在科技领域也属于高位。根据FactSet数据，马丁的目标价高于大多数分析师——平均目标价250美元，意味着当前股价约有9%的上涨空间；她预计2026年每股盈利5.64美元，也是最乐观的预测之一。即便市场共识每股盈利3.87美元，下一年EPS也将增长约三分之二。

正如Reddit上常说的那样，直接买入股票。

致信Teresa Rivas于teresa.rivas@barrons.com