Reddit股票再次准备启动

2024年3月，一名交易员在纽约证券交易所参与Reddit首次公开募股。 (Michael Nagle/Bloomberg)

对于数千名新泽西州居民来说，Reddit每天都在证明其价值——为通勤者提供一个可以浏览关于新泽西交通的负面新闻的平台。2026年，Reddit的股票也将继续证明其价值。

自去年春天上市以来，Reddit的股价飙升超过400%。2025年涨幅超过40%，轻松跑赢标普500指数和纳斯达克综合指数，得益于强劲的盈利、日活跃用户数量持续增长，以及广告和授权协议。

然而，Needham分析师劳拉·马丁认为，Reddit股价还将再上涨近30%。她于周二再次维持“买入”评级，将其列为明年首选，目标价为300美元。周一，高盛也将Reddit列为2026年的首选之一，上周，Truist Securities也给予了类似的推荐。

为何突然转为看涨？首先，Reddit是“人力驱动”的。人们创造其内容，增强了信任感，营造了真实性，使其成为大型语言模型更宝贵的数据来源。同时，其内容也可被授权用于训练大型语言模型。“目前，Reddit每年已从OpenAI和Gemini/谷歌获得超过1亿美元的费用，一旦与Anthropic和Perplexity达成诉讼后的授权协议，这一数字或将翻倍，”她写道。

Reddit的增长将取决于吸引更多用户加入平台，使其更容易熟悉并使用该平台。如果Reddit成功，将提高新用户成为常客的可能性，从而最大化收益潜力。在最近一个季度，日活跃用户同比增长个位数，达到1.16亿。

Reddit用户每次访问的平均时长长于X（原Twitter）或Snapchat用户，但Reddit的用户变现能力较弱，这意味着如果它能追上这一差距，将有更大增长空间。“我们预计Reddit将在2026年继续保持我方覆盖范围内增长最快的公司，主要受益于AI对核心变现工具的改进，”Truist的Youssef Squali写道。

Needham的马丁对Reddit“问答”功能也持乐观态度——这是一种人工智能驱动的功能，允许用户针对特定问题获得答案，有望进一步提高用户参与度。Reddit同样对广告商有吸引力。她指出，该公司提供所谓的“全流程广告”，从产品被发现到最终购买，全程跟踪，中间有多个节点。“Reddit为广告买家提供了高意向受众，且广告环境相对低干扰，”她写道。

最后，很难反驳Reddit的增长势头。其营收预计将今年增长约64%，2026年有望再飙升近40%，使其成为马丁所覆盖公司中增长最快的，甚至“比整个移动应用类别增长更快”，包括TikTok、Meta Platforms的Instagram和Snap。

这有助于解释其60倍2026年预期每股收益的估值——即便在科技领域，这一估值也偏高。根据FactSet数据，马丁的目标价高于大多数分析师——平均目标价250美元意味着当前股价约有9%的上涨空间，她预计2026年每股收益为5.64美元，亦属乐观预期。然而，即使市场共识的3.87美元，其下一年每股收益也将增长约两倍。

正如Reddit上常说的：买股票吧。

致信Teresa Rivas于teresa.rivas@barrons.com