折扣商和转售平台引领零售业在坚韧的假日季中表现突出

美国零售销售额（不含汽车）从11月1日至12月21日同比增长3.9%。（Victor J. Blue/Bloomberg）

重点内容

• 美国零售销售额（不含汽车）从11月1日至12月21日同比增长3.9%，显示消费者需求强劲。
• 沃尔玛和塔吉特的线上流量同比增长约14%，反映出注重性价比零售商表现强劲。
• 折扣店、美式低价商店、批发俱乐部和离价零售商客流量上升，多家折扣零售商的股票在2025年上涨超过48%。

美国人可能直到最后一刻才完成假日购物，但总假日销售额增长近4%，表明消费者需求仍保持稳固。

这有助于年末推动零售股上涨。

根据万事达卡《消费脉冲》最新数据，美国零售销售额（不含汽车）从11月1日至12月21日同比增长3.9%。

最后时刻的礼品购物可能推高最终销售数据。

根据Placer.ai的数据，圣诞前最后一个周六——“超级周六”——零售店访客量较前六个周六平均访客量上升21.8%，与去年同期相比，总零售客流量仅增加0.2%。

人们继续在圣诞前夕购物。据MRI软件（一家衡量客流量的数据提供商）数据显示，12月24日商场访客量较一周前上升20.3%，较去年同期上升0.1%。

“美国各大商场在圣诞前夕周环比客流量显著上升，表明人们在购买最后时刻礼物时，认可商场提供的便利性，”MRI软件解决方案与创新副总裁Carla Hinson写道。

线上购物也以强劲态势结束本季。Evercore ISI的网站流量追踪器显示，在圣诞节前几日，零售商网站访问量转为正增长。在大型零售商中，沃尔玛 和塔吉特 的假日期间增长表现最强，线上流量同比增长约14%，Evercore发现。

“网站流量数据表明假日季表现稳健，以年末转折和价值导向、促销效果突出的零售商市场份额增长为特征，”Evercore分析师Oliver Wintermantel在本周早些时候的研究报告中写道。

美国人一向喜欢优惠，但今年许多人更加注重性价比。低收入和中等收入家庭尤其受到近期联邦政府停摆、关税相关价格上涨以及劳动力市场放缓的影响，预计今年假期将减少支出。

客流量趋势反映了消费者对性价比的追求。折扣店、美式低价商店、批发俱乐部、离价零售商和二手商店在“超级周六”成为最受访问的店铺，Placer.ai发现。

“本季购物者展现出更高的辨别力，‘超级周六’是消费者在节前最后购物时选择更加审慎的重要例证，”Placer.ai研究总监Elizabeth Lafontaine指出。

从各方面来看，市场今年照顾了预算敏感型消费者。折扣商和美式低价商店成为State Street SPDR S&P 零售交易所交易基金（又称XRT）今年表现最佳的股票。据道琼斯市场数据，线上二手商店ThredUp 股票在周三收盘时上涨355%，位居XRT指数首位。

折扣商Five Below、Dollar General、Dollar Tree、Kohl’s 和The RealReal 也跻身该指数前十名，其股票今年迄今均上涨超过48%。

XRT指数本身在周三收盘时已上涨约10%，受益于11月下旬的反弹，该反弹已持续超主要购物假期。

Jefferies消费策略师Carey Kaufman指出，过去一个月推动非必需品股票上涨的因素包括零售商业绩超出预期、假日销售加速以及行业估值偏低使零售股更具吸引力。

投资者还希望2026年将带来消费支出加速，得益于新的税收优惠和更低的利率。如果这些利好政策兑现，假日行情可能不再仅是季末高潮，而更像新一年的开场。

请致信Sabrina Escobar，邮箱：sabrina.escobar@barrons.com