回顾预览：停摆希望提振股市

重启反弹。股市在本周开盘时表现强劲，市场预期美国历史上最长的政府停摆可能即将结束。

一项旨在将政府资金拨款至1月的初步协议在国会参议院获得通过，七名民主党参议员和缅因州独立参议员安格斯·金于周日晚间与共和党人联手推动。该协议有望在众议院获得通过预计在周三或周四。

道琼斯工业平均指数上涨382点，涨幅0.8%；标普500指数上涨1.5%；纳斯达克综合指数上涨2.3%。

“我们过去一周一直在描述谈判是‘停摆结束的开端’，”雷蒙德·詹姆斯华盛顿政策分析师埃德·米尔斯表示，“现在我们正处于‘停摆结束的中间阶段’。我们的基准情景是政府本周将重新开放，可能通过短期继续拨款法案，同时同意对《平价医疗法案》增强的保费税收抵免（ePTCs）进行投票（而非承诺延长）。”

他指出，美国总统唐纳德·特朗普提出的另外两个想法——50年期抵押贷款和2000美元的关税刺激支票——“是有可能的，但短期内可能性不大”。

尽管如此，这已足以令华尔街欢欣鼓舞。即使停摆已进入第41天，它尚未造成实质性损害（目前），而即将到来的解决方案可能维持这种局面。目前，晨星公司美国首席经济学家普雷斯顿·卡德沃尔预计，经济增速将在2026年第二季度前逐步放缓，但不会陷入衰退，之后在下半年将迎来增长加速。

停摆结束也将意味着政府数据的恢复，这或将有助于美联储主席杰罗姆·鲍威尔摆脱他最近所说的“在浓雾中驾驶”的窘境，让他更愿意采取降息措施。

在企业界，财报季正逐步收尾。随着大多数主要公司第三季度财报公布完毕，政府接近重新开放，投资者可以开始关注眼前的重点：约2500亿美元的商业及消费者税减政策，以及美联储通过降息和不再收缩资产负债表来放松金融环境，西木多资产策略首席投资官阿德里安·赫尔弗特写道。

公司

最后价

变动

变动%

道琼斯工业平均指数

48,303.33

375.37

0.78%

标普500指数

6,849.76

3.15

0.05%

纳斯达克综合指数

23,378.60

-89.70

-0.38%

市场数据截至

热门股票：Palantir Technologies +8.8%
最大跌幅股：Centene -8.8%

最佳板块：科技板块 +2.6%
最差板块：消费必需品板块 -0.4%

由Highcharts 9.0.1创建
周一，11月10日
指数表现来源：FactSet
截至11月12日，下午4点（东部时间）

由Highcharts 9.0.1创建
11月12日

黄金时代

近期，黄金的价格“终于开始褪去光彩”参见相关文章，但目前尚不能断言其2025年的惊人涨幅已经终结。虽然科技股和其他风险资产在周一因政府停摆结束的预期而上涨，但黄金的价格也同步上涨，今年迄今涨幅已超过56%。

这是因为推动黄金价格走高的诸多催化剂仍然有效，例如实际收益率下降和美元走弱。

或许这反映出一种现象：当股票接近历史高位时，黄金看起来像是一个“便宜货”，但正如我的同事保罗·拉莫尼卡所指出的，黄金受益于投资者基础的扩大，越来越多的人从股票、债券和美元转向黄金。中央银行亦是如此。

最终结果是，黄金价格可能不会一路平稳，但十月看起来更像是一个“小插曲”。更多内容参见他的报告：

是的，黄金在短期内仍会继续波动。奥斯汀·皮克尔，沃克斯福德投资研究所投资策略分析师在周一的一份报告中表示：“黄金历史上被严重高估”，“最近的回调是一次非常必要且健康的整理”。他承认，市场中部分过度的泡沫可能需要较长时间才能释放，未来几个月黄金价格可能较为波动。

但目前的市场条件似乎已经为推动黄金价格迈向每盎司5000美元的目标做好了准备。

今年经历了诸多起伏，从关税的起伏波动到人工智能革命，甚至肯塔基炸鸡牙膏。黄金是少数保持稳定的资产之一，投资者希望再多一点“稳定感”也是合情合理的。

重要日历

债券市场将于明天（退伍军人节）休市。股市将按常规时间开放。

Oklo、Sea Limited和Alcon将发布季度财报。

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