关停结束将提振股市这两件事可能阻止上涨

标普500指数在年终最后交易日即将到来之际，目标点位已逼近7000点。（纽约证券交易所）

关键要点

• 标普500指数今年以来上涨16.2%，超过该时段过去十年平均收益10.4%。
• 投资者面临即将到来的经济数据发布和美联储在政府停摆后利率决定的潜在风险。
• 第三季度标普500指数盈利预计将同比增长超过16%，达到6120亿美元。

美国股市在2025年最后几周有望延续稳健增长，但必须先应对大量经济数据和仍不确定的美联储利率决策，才能延续当前的牛市。

标普500指数昨晚小幅走高，收盘价使今年至今涨幅达到约16.2%。这一涨幅远高于过去十年同期平均10.4%的涨幅，据Yardeni Research公司总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示。

“过去十年平均年增长率为12.3%。如果今年是平均年份，那么标普500指数将在2025年剩余时间内下跌3.5%，降至6605点，”他在周三发布的一份报告中表示，“另一方面，若指数需上涨2.2%才能达到年末7000点目标，这将意味着全年上涨19%。”

小幅上涨也将使标普500指数实现自1990年代末以来的首次连续三个季度涨幅超过20%。

然而，这并不容易，因为投资者将在未来34个交易日（至12月底）面临一波与美国政府停摆可能结束相关的重大风险。

“市场此前在无数据情况下盲目飞行，如今当雾散去，我们将看到市场布局是否正确，或者是否需要大幅调整价格，”Landsberg Bennett私人财富管理公司的首席投资官Michael Landsberg表示。

自10月1日政府停摆开始以来，美国劳工统计局已停止发布数据，但将在未来几周尝试“补课”，收集并发布就业和通胀数据，以更详细地评估当前经济状况，并为美联储的利率政策走向提供指引。

CME集团的“美联储展望”模型显示，美联储12月会议降息25个基点的概率约为64%，而1月和明年3月的后续调整仍处于50%以下的概率。

劳工统计局可能在12月10日利率决定前发布至少三份就业报告，以及两次消费者价格指数更新。上一次CPI数据显示年通胀率为3%，略低于华尔街预测的3.1%，但仍远高于美联储2%的目标。

每周失业救济申请数据以及每月JOLT劳动力市场流动报告，自9月下旬以来均未发布。

美国经济分析局在数据发布方面也严重滞后，其上一次发布的是8月份的PCE通胀报告，时间为9月26日。美联储高度依赖BEA数据来制定政策决策和构建经济增长、通胀与失业的短期展望，这些数据将在下个月与美联储利率决定一并公布。

议员们今天将投票表决一项拨款法案，以结束联邦政府为期43天的停摆，这是历史上最长的停摆。分析人士认为，该法案将获得共和党控制的国会通过，然后提交总统唐纳德·特朗普签署，预计在本周末前完成。

股市通常在政府重新开放后出现稳健上涨，根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的数据，接下来12个月平均回报率约为12.7%。

然而，Carson对年终反弹的关注点仍集中在第三季度财报季中令人印象深刻的盈利增长上，预计标普500指数盈利将较去年增长超过16%，达到6120亿美元，比此前预测高出420亿美元。

“虽然投资者担忧诸多问题，但我们大部分时间仍专注于盈利，”Carson表示，“盈利往往驱动长期股市回报，而我们见证了壮观的盈利季，再次印证了当前牛市的基本面。”

致信Martin Baccardax，邮箱：martin.baccardax@barrons.com