银子比黄金更耀眼这可能是个警告

Dec 29, 2025 06:51:00 -0500 | #Markets #The Barron's Daily

（Spencer Platt/Getty Images）

股市可能正处于慵懒的假期模式，但贵金属却精神抖擞，白银在2025年创下纪录之际迎来疯狂交易。

今年白银涨幅超过150%，10月突破45年来的价格天花板后，行情一路高歌不退。本周初白银再次上涨，周日一度突破每盎司80美元的新高。

白银的飙升甚至超越了黄金——尽管黄金也处于历史高位，今年涨幅70%。虽然两者涨势相似，但投资者可能要避免将二者混为一谈——因为白银是它自己的物种。

黄金与白银都是实物价值储存工具，投资者可将其视为对美元的对冲资产，而随着美联储降息步伐加快，美元走弱，这两种金属都愈发闪耀。

有迹象表明，随着黄金价格走高，投资者纷纷转向实物白银，而两者都已成功将交易者从所谓“数字黄金”——比特币——吸引回来。

但白银也具备契合当前时代的应用，例如太阳能电池板工厂、电动汽车制造商以及为人工智能提供动力的数据中心的需求。

这种战略价值会加剧波动：近期价格在受中国新出口限制前飙升，而埃隆·马斯克上周警告称，这种限制“并不好”，因为白银广泛用于诸多工业流程。

白银的波动性无法避免，其交易历史颇为奇特，包括1980年两位兄弟试图垄断整个市场的一次著名事件。

这种白色金属拥有忠实粉丝群体，往往在市场狂热期愈发壮大，例如2021年GameStop“ meme股票”现象期间的牛市。

这种炒作热潮往往转瞬即逝，投资者若考虑将黄金换成白银，必须牢记这一点。白银周一回落至约75美元，展现出其特有的波动性——这在黄金身上几乎从未出现过。

——杰克·丹顿

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美国总统唐纳德·特朗普与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基周日于马阿拉戈会晤，讨论结束俄乌战争的20项方案。特朗普在社交媒体上表示，他此前已与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通话，并敦促其达成协议。

“我们的会晤非常成功，”特朗普在白宫发布的视频中表示。他说他与泽连斯基讨论了几乎所有议题，详细阐述了讨论内容，并“在结束战争上取得重大进展。”
泽连斯基称，他与特朗普达成三点共识：安全保障是持久和平的关键；双方团队将于下周尽早召开会议以最终敲定相关事宜；以及由特朗普主持的华盛顿峰会，邀请乌克兰与欧洲领导人出席。“乌克兰已准备好迎接和平，”他在社交媒体上写道。
泽连斯基补充称，乌克兰不会同意普京所要求的领土让步，包括乌克兰东部的顿涅茨克地区。美国提议将顿涅茨克地区设立为非军事“自由经济区”。
周六，俄罗斯发动无人机、导弹及空袭，攻击乌克兰首都基辅的发电站。泽连斯基称，此次攻击表明普京对和平协议并不真诚。

接下来： 欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯·德莱恩表示，欧洲的共同目标是“一个公正且持久的和平，保障乌克兰的主权和领土完整”，并承诺成员国将继续施压克里姆林宫、支持乌克兰，并与乌克兰共同推进其加入欧盟的进程。

参议员伯尼·桑德斯与凯蒂·布里特政治观点截然相反，但都对人工智能问题发起了激烈批评。

周日，两人均批评科技巨头和国会，未能充分保护美国民众免受桑德斯所称“我们这一代最具重要性的技术”带来的风险。
桑德斯，来自佛蒙特州的独立人士，严厉指责科技巨头的“头号人物”，在CNN《国情咨文》节目中表示，财富最雄厚者——X公司创始人埃隆·马斯克、Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格，以及亚马逊创始人杰夫·贝佐斯——正在推动人工智能“以获取更丰厚财富和更大权力”。
布里特，来自阿拉巴马州的共和党人，育有两个十几岁的孩子，告诉主持人杰克·塔珀，许多像她一样的父母担忧人工智能，尤其是在社交媒体领域。一项12月初发布的皮尤研究中心调查显示，64%的美国青少年使用聊天机器人，其中三分之一每日使用。

两位参议员都希望国会停止拖延人工智能相关立法。布里特与人共同牵头一项保护未成年人免受聊天机器人的法案，桑德斯则呼吁深入研究人工智能对美国心理健康的影响。

接下来： 桑德斯担忧国家根基：“这些富可敌国、权势滔天的人，对民主未来意味着什么？”布里特则对华盛顿失望：“看到这些机器和设备上发生的事情，我们必须做得更好，做得更出色。”

——[梅兰妮·格雷]

周末电影票房约1.772亿美元，使今年累计票房预计达87亿美元，超过去年，但仍低于好莱坞90亿美元的目标。

迪士尼《阿凡达：火与灰》连续第二个周末位居国内票房榜首，再斩获6400万美元，自12月19日上映以来累计票房约2.177亿美元，据媒体分析公司Comscore统计。
詹姆斯·卡梅隆的科幻巨制也是圣诞节最火爆的院线电影，国内票房2400万美元——占当天总票房的35.3%。该片全球票房达7.604亿美元，其中海外票房5.427亿美元。
仅两部在圣诞节上映的影片进入国内前十：索尼影业《蟒蛇》，截至周日票房2370万美元；焦点影业《蓝调之歌》，票房1200万美元。圣诞档票房6800万美元，较2024年的6990万美元略有下滑。
迪士尼《疯狂动物城2》于11月26日上映，再揽2000万美元，累计国内票房约3.214亿美元，Comscore称。国际票房再添11亿美元，全球票房总计14亿美元。

接下来： Comscore预计今年最终国内票房为89亿美元。公司市场趋势主管保罗·德加拉贝迪安预计2026年国内票房将突破90亿美元，“将迎来一系列令人期待的重磅大片。”

凯蒂·伍德的ARK基金在2025年持续领跑市场，连续第三年表现远超大盘。虽然2026年能否延续这一势头尚无把握，但近期交易记录已表明她对未来的押注。

《ARK创新》ETF今年上涨40%，《ARK下一代互联网》ETF亦上涨40%，进入周一交易日。相比之下，标普500指数仅上涨18%。这是连续第三年，该下一代互联网基金表现优于大盘。
基金主要持仓包括特斯拉、流媒体科技公司Roku、AI芯片制造商英伟达、电商平台Shopify、交易平台Robinhood Markets以及加密货币交易所Coinbase Global。
ARK投资近期购入显示，伍德正大举押注2026年加密货币反弹。12月，ARK基金在加密货币遭遇暴跌期间，积极买入相关公司股票，以应对比特币下跌引发的行业寒冬。
中国也是伍德关注重点——尤其是该国的超级市值科技股。ARK于9月首次自2021年以来购入阿里巴巴股份，并持续加仓百度和中国自动驾驶公司WeRide。

接下来： 投资者需警惕，ARK基金并非总能跑赢市场，尤其是在市场下跌时。2022年，ARK创新ETF跌幅高达67%，而大盘仅跌19%。

——编辑：梅兰妮·格雷、卡勒姆·基恩