SpaceX 或许价值可达特斯拉马斯克如何打造万亿级公司

Dec 12, 2025 03:48:00 -0500 by Al Root | #Aerospace and Defense

一枚 SpaceX 离地火箭和 Dragon 航天器静置于佛罗里达州卡纳维拉尔角 NASA 喀里内太空中心的发射台上。（乔·雷德尔/盖蒂图片社）

关键要点

无论你是否喜欢他，很难否认马斯克创造了令人惊叹的数字。以 SpaceX 为例，它正接近成为另一家特斯拉——一家超越行业竞争对手的万亿级企业。

本周早些时候，马斯克似乎确认 SpaceX 将于 2026 年进行 IPO，这将为其加速太空中的 AI 数据中心提供资金，并使其估值达到 1.5 万亿美元。

这一估值大约相当于特斯拉的市值，如果实现，将令传统航空航天和国防分析师大感意外，就像特斯拉的估值颠覆传统汽车市场一样。

大约需要十余家全球汽车制造商，包括丰田汽车、比亚迪、福特汽车、通用汽车、现代汽车和大众汽车等，才能达到特斯拉市值的一半。一半。

航空航天市场并非如此。尽管如此，要达到 SpaceX IPO 潜在估值，大约也需要十余家航空航天公司，包括波音、空客、洛克希德·马丁、雷神、罗尔斯·罗伊斯等。

马斯克是推动两家公司价值远超其所在行业其他企业颠覆者的核心人物。

对投资者而言，这有几个启示。首先，股市的价值标准是增长。传统汽车制造商大多比特斯拉更盈利，但它们的市盈率仅在个位数，因为其收益增长缓慢且不一致。

特斯拉的市盈率约为 2026 年预计收益的 200 倍，因为投资者预期其新兴 AI 业务将带来爆炸性收益增长。特斯拉利用 AI 计算能力训练汽车实现自动驾驶，以及机器人完成有用任务。

SpaceX 可能因星链太空宽带业务的广阔增长潜力，以及太空中的 AI 计算潜力，估值为 50 倍营收——该业务已拥有超过 800 万客户。

第二个启示是，成长型投资者和价值型投资者不是同一类人。持有通用汽车股票的基金通常不会持有特斯拉股票。而希望投资 SpaceX 的基金更可能同时持有 Palantir Technologies 股票，而非波音股票。（Palantir 的市盈率几乎也是 2026 年预计收益的 200 倍。）

价值型投资者抱怨成长股估值并无实际意义。当然，股票确实可能被高估，但若以传统航空航天公司即将 IPO 的标准来评估 SpaceX，就等于放弃了 IPO。

这当然也可以接受。并非所有人都必须喜欢每只股票，而 SpaceX 也将吸引大量成长型投资者。

对于这些投资者，可以关注 EchoStar 股票——该公司持有约 111 亿美元的 SpaceX 股票，估值约为 4000 亿美元。周五早盘股价上涨 0.8% 至 105.24 美元，而标普 500 指数下跌 0.2%，道琼斯工业平均指数上涨 0.3%。

至于马斯克，他持有 SpaceX 约 40% 的股份。若 SpaceX 估值达到 1.5 万亿美元，他个人将拥有约 4000 亿美元。这虽不是万亿，但已是一笔巨额财富。