股票市场难以消化就业数据美联储如何安抚担忧

(Joe Raedle/Getty Images)

用延迟的数据来判断劳动力市场，有点像在蒙眼烹饪圣诞火鸡——很难判断是没熟、过火还是刚刚好。但华尔街对最新的就业数据应该感到满意，即使这对许多工人来说并不那么乐观。

十月和十一月的大量数据本就容易令人困惑。周二公布的headline数据显示，失业率上升至四年来的4.6%高点。这可能引发对劳动力市场崩溃的警报，但事实是，这一增长是由重返劳动力市场的人群推动的。今年找工作确实很困难，但这并不预示着经济衰退。

尽管如此，数据表现仍较弱，支持美联储继续降息的理由依然存在。虽然周四将发布通胀报告，但鉴于油价徘徊在四年低点附近，且关税冲击似乎已过去，对通胀的担忧应被淡化。市场预计美联储将在一月暂停降息，但这并不意味着宽松周期结束，三月降息的可能性依然很高。这将有助于缓解人们对人工智能泡沫破裂的担忧——降息意味着更多流动性、更便宜的债务融资，从而支持科技公司的估值。

春季可能会变得更加复杂，因为焦点将转向新任美联储主席——预计将在明年年初任命——以及来自总统唐纳德·特朗普对美联储降息的政治压力。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克已警告美联储信誉可能受损，但他是少数呼吁立即停止降息的人。

随着今年最后一份就业数据公布，投资者应该可以放心享用圣诞大餐，无需太多顾虑——但请记住，过度饮食可能导致新年肠胃不适。

—亚当·克拉克

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美联储应暂停降息，否则风险信誉受损，博斯蒂克称

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，美联储应暂停进一步降息。他认为通胀仍高企，降息过多可能削弱美联储信誉，进一步加剧通胀。他并未支持十二月的降息。

• 在一篇评论文章中，博斯蒂克表示，额外降息可能“加剧已居高不下的通胀”。政策制定者一直在争论通胀是否已基本被击败，还是仍构成持续风险。周二最新数据显示，尽管失业率上升至4.6%，但十一月就业增长仍温和。

• 博斯蒂克称就业报告“混合”且表示未改变其看法。他称，64,000个就业岗位增长强于预期。尚不清楚近期劳动力市场变化是周期性放缓（美联储可应对）还是结构性变化（美联储无法应对）。

• 通胀构成更清晰的风险，博斯蒂克表示。通胀已连续近五年超过美联储2%的目标，期间整体价格上升约20%。博斯蒂克预计，即使到2026年底，通胀仍会保持在2.5%以上。通胀不太可能在2028年之前回归目标。

• 他指出，关键证据来自亚特兰大联储商业调查。企业预期输入成本将上升，并计划在2026年继续提价以保护利润。博斯蒂克表示，这种压力不仅限于受关税直接影响的企业。

接下来关注： 美联储内部对通胀前景存在分歧。美联储理事斯蒂芬·米兰，唐纳德·特朗普的经济顾问，表示通胀可能比headline数据更接近2%，并指出滞后住房及其他数据扭曲了整体通胀图景。

— 妮可·古德金德

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华纳兄弟探索将告诉股东拒绝派拉蒙收购提议：报道

准备好迎接好莱坞最大并购风暴的更多戏剧性时刻。据报道称，华纳兄弟探索的董事会正准备通知股东拒绝派拉蒙天空舞的收购提议。

• 华纳可能在周三就拒绝派拉蒙的收购提议通知投资者，知情人士告诉《华尔街日报》。华纳计划推荐股东支持与Netflix的现有交易。

• 本月早些时候，Netflix同意以每股27.75美元收购华纳的流媒体和影视业务，有线业务将被剥离给投资者。派拉蒙随即直接向股东发出敌意收购提议，以每股30美元收购华纳兄弟探索全部股份。

• 华纳股价在周二前一度接近30美元，表明投资者预期派拉蒙会提出更高报价。周二股价下跌2.7%，收于28.90美元。

• 一些股东担心派拉蒙如何融资收购交易。贾德·库什纳的私募基金Affinity Partners曾是派拉蒙收购提议的股权投资者，但周二在《华尔街日报》的声明中表示已不再参与。Affinity、Netflix、派拉蒙和华纳均未立即回应《巴伦》的评论请求。

接下来关注： 派拉蒙的要约将在1月8日到期，届时将决定是否提高报价。华纳股东的关键决策在于他们认为华纳的有线网络价值如何——如果Netflix-华纳交易落地，这些网络将被剥离。

— 乔治·格洛弗

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医疗用品巨头Medline即将上市，创下四年最大IPO

医疗用品供应商Medline，为医院提供医疗和外科产品，其首次公开募股定价接近预期范围上限，这是四年来的最大新上市。这提振了IPO市场的信心，该市场在今年因关税和政府停摆而中断。

• 该公司将在纳斯达克上市，发行1.79亿股，约占其A类普通股的14%，定价为每股29美元。IPO融资60亿美元，使其市值约545亿美元。据Renaissance Capital统计，今年已有200起IPO。

• 过去五年，仅有三家美国IPO达到50亿美元，据道琼斯市场数据。这是自 Rivian于2021年以119亿美元首秀以来的最大规模，Renaissance称。安德森，一家由前安达信合伙人创立的税务与咨询公司，预计本周将进行小型IPO。

• Medline目前由由Blackstone、Carlyle和Hellman & Friedman管理的私募股权合伙企业多数拥有，该公司于2021年通过杠杆收购从创始家族手中购得。创始家族表示，将购买最多2.5亿美元的股份。

• Medline表示，其拥有50余年连续年度净销售额增长记录，预计净销售额将继续保持高个位数增长。2025年前九个月净销售额同比增长10.3%，调整后息税折旧摊销前利润增长4.4%。

接下来关注： Medline披露，已收到来自Durable Capital Partners、Janus Henderson Investors、Viking Global Investors及新加坡主权财富基金等基金或账户的购买意向，金额达24亿美元。

— Josh Nathan-Kazis 和 Janet H. Cho

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零售汽油价格逼近五年低点。原因是什么？

假日出行者已享受到了今年汽油价格高企的“喘息”，得益于石油供应过剩和季节性需求低谷。如今，汽油价格正朝近五年最低水平迈进。

• 根据GasBuddy实时采集的15万多个站点数据，周二普通无铅汽油每加仑售价为2.89美元。上次价格如此低是在2021年4月。 AAA数据显示全国汽油价格大致持平，但地区差异明显。

• GasBuddy石油分析师Patrick De Haan表示，假日价格软化与炼油厂维护结束有关，意味着供应回归市场。石油输出国组织（OPEC）也正提高石油产量，推动原油价格降至多年低点。

• 虽然油价和汽油价格并非同步波动，但二者密切相关，因为原油是汽油的主要原料。OPIS首席油品分析师Denton Cinquegrana表示，油价下跌源于供应将超过需求，即使到2027年，WTI原油价格约为每桶55美元，布伦特原油约为每桶59美元。

• Cinquegrana也指出汽油的季节性。冬季汽油更易生产且更便宜，需求通常在这一时期减弱。乌克兰战争结束可能进一步增加全球供应，因为对俄罗斯石油的制裁将被解除。

接下来关注： 从2021年起，汽油需求平均每年下降2%，随着汽车越来越省油。但这一趋势可能放缓。特朗普近期已着手推动恢复燃油效率标准。

— 安妮塔·汉密尔顿

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GE Vernova看好数据中心燃料电池业务新机遇

GE Vernova，即去年从通用电气分拆出的电力公司，正开发一项可能撼动AI数据中心电力解决方案市场的全新业务。该公司正在研究如何利用燃料电池——其运作方式类似电池，通过化学反应发电。

• 与电池不同，燃料电池由氢气或天然气驱动，通过化学反应发电。GE多年来一直在研究该设备，但在最近的一次投资者日上表示，现已制定出将其商业化的时间表。

• 燃料电池市场领导者 Bloom Energy今年与 Oracle、公用事业公司AEP及能源开发商 Brookfield Asset Management达成协议，用其燃料电池为数据中心供电。该设备外形类似巨型冰箱，可用于为离网数据中心供电，或作为备用电源。

• 燃料电池被认为更清洁、更高效，相比天然气和燃煤电厂更具优势。乐观投资者认为燃料电池可从美国最大电力来源的天然气涡轮机中分得市场份额。但目前几乎没有任何工厂在生产燃料电池。

• GE Vernova正采用“热喷涂技术”以成本效益方式、大规模生产燃料电池。首席执行官斯科特·斯特拉齐克表示，预计将在一至两年内开始销售燃料电池，并在另外两到三年内实现工业化生产。

接下来关注： GE Vernova发言人拒绝提供更多关于该业务的信息，包括其潜在规模或收入。但高盛分析师安德鲁·奥宾表示，其此前的研发努力意味着进入该业务无需投入高额研发成本。

— 阿维·萨尔曼 和 Janet H. Cho

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亲爱的昆廷：

我长期的女友和我对于应给予成年子女多少帮助存在分歧。我们各自居住，当然也各自独立财务。我61岁，拥有150万美元的401(k)投资，并每年额外投入8万美元。我的房子几乎还清贷款。我计划工作到65岁。

我28岁的儿子、他的女友和他们的孩子与我同住，免收房租。他们购买食品并协助维护房屋。我儿子非常勤奋且极其负责，品行出众。我最近给了他2万美元买新车，其余部分由他贷款支付。他从不向我索要任何东西。

这是我提议他们搬来的。与他们同住，我经常能见到我的孙子。我女友认为我给得太多，说他应该学会为一切努力工作。我从零开始，失去另一个儿子后，我认为帮助这个儿子拥有更好的生活没有任何问题。

为什么不现在就转移一些财富，而不是等到我去世？他最终还是会得到一切。我希望我年轻时也能得到这样的帮助。

谁是对的？

— 无借口

阅读《Moneyist》的回复此处。

— 昆廷·福特雷尔

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—由莉兹·莫耶、帕特里克·奥多恩、鲁珀特·斯蒂安编辑的通讯