股市12月反弹的关键因素正逐渐明朗

股市传统的12月反弹可能使标普500指数接近7000点。(纽约证券交易所)

关键要点

• 普通投资者对股市的乐观情绪上升12个百分点至44.3%，悲观情绪下降12个百分点至31%。
• 第三季度标普500指数盈利预期增长14.7%至6015亿美元，较最初预测高出320亿美元。
• 标普500指数在最近七个交易日中的六个交易日上涨，接近十月历史高点约0.6%。

美国股市可能在12月初找到了推动年末反弹的关键催化剂——这很可能部分与本周比特币价格反弹有关。

根据美国个人投资者协会（AAII）周三发布的投资者情绪调查，普通投资者在年终最后几周对股市态度急剧转为乐观，随着第三季度盈利季接近尾声，比特币价格从11月底的暴跌中恢复。

在AAII每周调查中，约44.3%的受访者表示未来六个月对股市持乐观态度，相比前一次调查上升12个百分点，仅略低于10月初的峰值。

那些将自己定义为对股市持悲观态度的投资者也从上一次调查下降了约12个百分点至31%，这一比例基本与历史平均水平持平。

LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特表示，普通投资者仍是市场在年末延续涨幅的关键因素。

“虽然上周的反弹令人印象深刻，但自10月以来，标普500指数呈现出较低高点和较低低点的令人担忧趋势，”他说，“而市场复苏的拼图中缺失的一个关键部分就是普通投资者，他们没有在最近的回调中进场买入。”

“根据VandaXasset的数据，自4月以来一直持续支持股市的普通投资者群体，自10月以来一直在降低美国股票头寸的风险敞口，”他补充道。

鉴于比特币过去三个交易日上涨10%，其价格很可能在情绪转变中扮演关键角色，但这一上涨仅发生在调查的后半部分。

超出预期的第三季度盈利也极可能支撑了普通投资者的情绪，LSEG数据显示，标普500指数集体盈利将同比增长约14.7%，达到6015亿美元，较盈利季初预测高出近320亿美元。

约36%的AAII受访者表示，当前季度的盈利预期比他们原先预期的要好，约40%的受访者表示与预期基本相符。

股市正稳步但温和地向下周美联储利率决议攀升，标普500指数已连续六个交易日上涨，目前距离10月底创下的历史高点仅差约0.6%。

下周也是市场传统12月反弹的开端，根据美国银行自1928年以来的数据。

本月前10个交易日的基准指数涨幅平均为0.05%，而过去10个交易日通常会实现更强的上涨，约为1.17%。

如果这一趋势得以实现，标普500指数将在年底收于约6930点，2025年涨幅令人印象深刻，达18%。

若美联储在12月10日降息，同时2026年之前释放鸽派信号，可能会引发更强的市场反应，使基准指数突破7000点大关，甚至可能实现连续第三年20%以上的涨幅。自上世纪90年代中期以来，投资者尚未见过这样的行情。

“我们现在正处于‘圣诞精灵式’反弹阶段，但即将进入‘圣诞老人式’大反弹，”美国银行私人银行部的克里斯·海齐周三在接受CNBC采访时说道。

请致信马丁·巴卡达克斯：martin.baccardax@barrons.com