市场在人工智能、关税和利率担忧后保持谨慎圣诞反弹尚存悬念

Dec 22, 2025 06:33:00 -0500 | #Markets #The Barron's Daily

(斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社)

年终最后两周本应是圣诞反弹的时机。

但股市在12月出现了异常下滑，华尔街希望几件事能发生，从而逆转这一趋势。年末历史以来通常是市场表现最佳的时期，但标普500指数自11月底以来停滞不前，甚至略有下跌。

直到1月之前，市场几乎没有重大催化剂，股价在年末稳步攀升——即备受赞誉的圣诞反弹——已成为2025年强劲收官的最后希望。

当然，投资者也可以趁着假期休息，关注2026年的预测，这些预测暗示标普500指数将再迎一个好年头。

圣诞反弹并非必然，2025年给投资者的教训——关税、人工智能等因素的剧烈波动——就是预期不可预料。2018年，标普500指数在政府停摆和利率上升担忧下，圣诞前几乎下跌8%。

2022年底，日本央行的意外举措引发市场动荡——提醒投资者低交易量也是季节性因素之一。周一显示东京市场可能再次成为不确定性来源。

日元自日本央行上周将利率上调至1995年以来的最高水平后大幅走弱，数日内兑美元下跌1.4%，预示着下一次加息的可能性。

多年超低利率推动日本大型投资者将资金投向海外以获取更高回报，盛行“利差交易”，借日元投资收益率更高的美国国债。

日本利率上升可能导致他们抛售国债——周一美国10年期国债收益率飙升，威胁股市开局。

但相信圣诞反弹仍值得——即便这意味着要为一段颠簸的旅程做好准备。

——杰克·丹顿

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原“ meme 股”交易平台 Robinhood Markets 已逐渐转向预测市场，认为事件合约——允许客户下注对即将发生事件的“是/否”预测——是金融领域去中心化的驱动力。有人思考这如何改变投资方式。

它提供NFL赛事合约，同时提供常规经纪服务，允许用户用事件合约收益购买如Netflix和Nvidia等股票。随着Robinhood演变为一站式投资与交易平台，有人担忧在同一应用内进行此类操作是否会模糊赌博与投资的界限。
Robinhood提供与一系列相关事件挂钩的体育交易：旧金山49人队获胜，加上克里斯蒂安·麦卡弗里冲球达100码以上，且总得分超过50分——如同传统赌博中的多注投注。Robinhood称其为“投资机会”。
没有哪家券商比Robinhood更全面拥抱预测市场，它瞄准年轻群体。它提供多种主题交易，但体育和选举最受欢迎。预测市场自2024年以来年化收入达1亿美元，110亿份合约交易。
周日，12月7日，预测市场Kalshi平台交易额达3.29亿美元，据分析公司Dune数据。但目前，这一新资产类别仍主要像体育博彩。其中97%（3.18亿美元）为体育交易。

下一步： 全球预测市场交易量在11月达130亿美元，2024年4月不足1000万美元。感受到体育博彩业务的威胁，DraftKings于本月推出自有预测市场平台，而Flutter Entertainment旗下FanDuel称其预测市场即将上线。

华尔街今天可能显得格外安静，但周末有几家私募股权公司忙碌了起来。投资会计平台提供商Clearwater Analytics表示，已同意一项84亿美元的私有化交易，投资者集团由Permira和Warburg Pincus牵头。

Clearwater股东将获得每股24.55美元的现金，相当于11月10日前最后一个交易日股价的约47%溢价。
Clearwater周日称其董事会已批准交易，因为特别委员会、外部法律顾问和财务顾问均推荐交易。
公司首席执行官Sandeep Sahai称，这是Clearwater Analytics及其股东绝佳的结果。“这还将为我们下一阶段的增长奠定良好基础。”
除Permira和Warburg Pincus外，新加坡投资机构Temasek也参与其中。

下一步： Clearwater称在交易期间将照常运营。如获得股东和监管批准，交易预计于2026年上半年完成。

特斯拉CEO埃隆·马斯克持续赢取胜利，他“千亿富翁”的称号可能很快就会被使用。这是因为特拉华州最高法院已推翻2024年Chancery Court的裁决，该裁决曾取消了2018年股东批准的马斯克薪酬方案。戏剧仍在继续。

2018年薪酬方案包含3亿股股票期权，周五特拉华州最高法院的裁决正式恢复马斯克的期权，目前估值约1380亿美元。股东曾两次批准该方案，但Chancery Court以披露不足为由撤销。
今年秋季，特斯拉股东为马斯克授予了价值10000亿美元的绩效激励股票，若特斯拉达成特定业绩目标。加上恢复的2018年期权，以及最近xAI和SpaceX的收益，马斯克的个人财富已飙升至6400亿美元。
SpaceX据称正寻求2026年首次公开募股，估值达15000亿美元。该估值较当前增加约3200亿美元，马斯克持有约40%股份。他可能在2025年绩效奖金未完全解锁前，就成为千亿富翁。

下一步： 预测马斯克2025年财富增长20000亿美元，年初似乎显得遥不可及——当时马斯克与特朗普关系恶化，特斯拉汽车销售下滑。结果，实际情况发生了——而他的财富似乎将继续在2026年及以后增长。

迪士尼与20世纪影业的《阿凡达：火与灰》在周日全球票房斩获约3.45亿美元，但其国内票房8800万美元未达分析师预期，引发好莱坞能否在今年实现90亿美元票房的质疑。

Roth Senior Research分析师Eric Handler预计《阿凡达：火与灰》将带动2025年最后两周强劲反弹，首周末票房预期达1.1亿美元。他称第四季度将下滑至少个位数。
Comscore市场趋势主管Paul Dergarabedian称，行业截至周日预计国内票房达8400万美元，加上密集上映的新片及2025年底强效续映，90亿美元目标仍有可能达成。
2009年首部《阿凡达》全球票房超过29亿美元，2022年续作《阿凡达：水之道》全球票房23亿美元。截至目前，三部《阿凡达》影片累计票房达56亿美元，Comscore称。
A24出品的《马蒂·苏普里梅》，由提莫西·查拉梅与格温妮丝·帕特洛主演，每屏平均票房达14.5833万美元，创2016年《爱乐之城》以来最高。影片将在圣诞节全面上映，与索尼影业《巨蟒》及焦点影业《蓝调之歌》同日上映。

下一步： Dergarabedian告诉《巴伦周刊》，2026年将是自疫情以来国内票房最大年份，包括史蒂文·斯皮尔伯格新片《披露日》和汤姆·克鲁斯新片《掘地者》等大片。

——本电邮由莉兹·莫耶、帕特里克·奥多恩、鲁珀特·斯蒂纳编辑