市场反弹可能持续为什么乌克兰局势和美联储降息预期正在掩盖AI担忧，以及5件今日需知的其他大事

投资者已经有所感激，因为股市暴跌似乎已暂时停止。但黑五节前的几天至关重要，决定股票是否真的重新回到“购物清单”中。

周五的缓和出现了。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他看到短期内降息的空间，推动CME“美联储观察工具”显示，美联储下月降息的概率从一周前的40%上升至70%以上。

这也将缓解人工智能板块估值过高的担忧——正如《巴伦》所指出的，任何泡沫都不太可能破裂，而美联储仍在降息过程中。

乌克兰与俄罗斯之间重燃和平希望更是市场的好消息。周一油价下跌，因特朗普总统推动基辅接受在感恩节前结束战争的协议。这有助于缓解长期通胀压力，强化更多降息的论点。

对于未来几天价格增长叙事而言，周二发布的生产者价格指数（PPI）至关重要。该关键数据因政府停摆而推迟，将是美联储12月9-10日会议前最后的通胀数据。

虽然前景改善，但投资者应牢记，股市中强硬表态与感恩节餐桌一样普遍。

AI泡沫担忧可能消退，但估值仍被拉高，风险情绪依然脆弱。近期比特币价格暴跌可能是一个警示，说明市场泡沫有多严重。

此外，还存在内部问题的迹象。尽管标普500指数已从其峰值下跌5%后反弹，但摩根士丹利指出，美国最大的1000只股票中有三分之二下跌幅度超过10%。

这一切都是感恩节后值得深思的内容。

—Jack Denton

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利率应依据泰勒规则提高

美联储官员在即将召开的12月会议上公开就是否再次降息存在分歧。但此次争议背后，是一场长期酝酿且更重要的话题：货币政策应基于固定规则，还是由央行官员判断。

• 基于规则的方法，一些人认为应将联邦基金利率显著提高至当前水平之上，而当前的模式则可能让市场在美联储12月10日发布声明前始终猜测。美联储今年已两次降息，每次下调25个基点。
• 两次降息均被描述为“保险措施”，以防劳动力市场和经济进一步恶化，而通胀仍高于目标。基于规则的政策与美联储当前的数据依赖型方法相比，考虑到通胀背景，利率将高出约0.3个百分点。
• 担忧在于，低利率加剧了价格再次飙升的风险，如几年前疫情后的反弹。自20世纪90年代由斯坦福经济学家约翰·泰勒开发的泰勒规则，多年来一直被用作利率设定的指导方针。
• 泰勒规则将利率与通胀和经济增长挂钩，规定当通胀超过既定目标或经济运行过热时，利率应上调。近期美联储的政策决策与泰勒规则的建议明显背离。

下一步： 安联估计，当前联邦基金利率与标准泰勒规则计算得出的水平相比，大约低0.5至0.75个百分点，这是自2022年以来的最大差距，当时美联储低估了通胀，物价飙升至41年来的高点9.1%。

—Nicole Goodkind

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白宫试图扭转“不关注经济”的舆论

白宫希望克服外界对其“不够关注经济”的批评，转而将唐纳德·特朗普第二任期最初的几个月重点放在外交政策上，包括进口关税和俄罗斯在乌克兰的战争。一项CBS新闻民调显示，美国民众感到不满。

• 尽管美国人认为经济是特朗普最应优先处理的议题，但77%的人认为他花在上面的时间不够，CBS新闻/YouGov民调发现。自九月以来，特朗普在处理经济方面的支持率持续下滑，目前仅为36%，两个月前为41%，三月份为51%。
• 在周日谈话节目中，官员们试图重新诠释局势。财政部长斯科特·贝森特表示，人们尚未将政府的减税措施纳入明年规划，届时许多人将获得巨额退税和额外的口袋资金，因调整了预扣税。
• 贝森特在NBC新闻表示，成本正在下降，列举了更低的利率、十月房地产销售大热、能源和汽油价格下降，甚至感恩节晚餐的火鸡价格更低。他称医疗成本也将下降，并有相关公告即将发布。
• 白宫经济顾问凯文·哈塞特在接受福克斯《周日早间未来》时指出，人们不应低估特朗普就其计划发放2000美元关税红利支票的提案，尽管分析师认为这一刺激措施不太可能实现。如果资金持续流入，哈塞特坚信特朗普会认真考虑。

下一步： 特朗普出人意料地接见了纽约市长候选人佐哈兰·玛曼迪，他曾竞选经济可负担性问题。周末，特朗普在社交媒体上表示，他对经济工作的贡献尚未被充分认可：“一切都在起飞。”

—Liz Moyer

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感恩节期间航空出行将创15年最繁忙纪录

如果你计划在感恩节出行，请准备好耐心。联邦航空管理局表示，预计在周二至周日的感恩节期间，航空出行将创下15年来最繁忙纪录，其中周二将是该时段最繁忙的一天，随后是周日。

• 周二计划有52000次航班，周日计划51000次。许多人在政府停摆期间推迟了出行计划，导致航空出行受阻，部分航班可能在最后一刻被预订。此前，联邦航空局曾取消对40个机场航班的限制。
• 一道主要的冬季风暴系统正向大陆东部移动，可能扰乱美国大部分地区的航空与公路出行。据AccuWeather，周二南部中部地区将迎来雷暴，而北部中西部地区则将迎来降雨和降雪。
• 航空公司正在为停摆带来的冲击做好准备。第四季度财报将详细披露该冲击的规模，以及航空公司如何应对全国范围的空中交通管制人员短缺（这一短缺在停摆前就已经存在）。
• 交通安全管理局计划对未能出示可接受身份证明（如REAL ID或护照）的旅客收取18美元费用，以覆盖“政府所承担的成本”，用于核实其身份。

下一步： 迪士尼为担心机场与道路拥堵的人们提供了一个解决方案：邮轮旅行。这家娱乐公司正大力押注新邮轮，据Seaport Research的戴维·乔伊斯称，这可能为公司带来超过28亿美元收入和5亿美元运营收入。

— Laura Sanicola, Janet H. Cho, and Angela Palumbo

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万众瞩目的《Wicked: For Good》首映即创下纪录

《Wicked: For Good》首映即带来巨大票房成绩，打破预期，创下全球票房新高。它成为有史以来最成功的百老汇音乐剧首映，超越去年的《Wicked》，有望为好莱坞在年末画上一个强劲句号。

• 美国本土票房1.5亿美元超预期，全球票房达2.26亿美元，根据Comscore统计。这是今年第二个票房最高的周末，仅次于四月华纳兄弟的《我的世界》。
• 对于制片方而言，周末表现是信号，表明假日季可能为票房复苏奠定基础，此前10月票房表现是自1990年代末以来最差。截至周日，今年美国本土票房累计74.9亿美元，同比增长3.3%，Comscore表示。
• 根据Comscore市场趋势主管保罗·德加拉贝迪安的说法，好莱坞距离年内美国票房90亿美元大关仅一步之遥。去年，从感恩节前周五至新年除夕期间，其票房达16亿美元。
• 周末亚军是狮门影业犯罪悬疑片《你看见我，你不见我》，第二周末票房910万美元。《Badlands: Predator》位列第三，第三周末票房近630万美元。

下一步： 感恩节通常是一周长假的高峰期，影院满档上映。A24喜剧《永恒》和迪士尼动画续集《疯狂动物城2》均在周三上映，而环球、二十世纪影业和派拉蒙也都有新片上映。

— Janet H. Cho

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—由Liz Moyer、Patrick O’Donnell、Callum Keown编辑的电子报