回顾与预览：刀锋之舞

Dec 10, 2025 19:55:00 -0500 by Sabrina Escobar | #Markets #Review & Preview

美联储出手。在美联储向投资者兑现了他们久违的利率下调预期后，市场以高涨的氛围结束了这一天。

美联储还通过发布比预期更为乐观的明年经济展望进一步“加码”，更重要的是，为未来可能的进一步降息留下了空间。

标准普尔500指数上涨0.7%，纳斯达克综合指数上涨0.3%。道琼斯工业平均指数创下自2023年12月以来的最佳美联储会议日表现，上涨498点，涨幅达1.1%。

今日会议要点速览：

美联储将利率下调了0.25个百分点，与市场预期一致。此次降息本身可能让投资者和经济学家们对这一决定的乐观程度感到惊讶——毕竟，这反映了“对经济基本面动能日益担忧”，正如Bolvin财富管理集团总裁吉娜·博尔文所言。

“尽管通胀已降温，美联储也承认，政策滞后、地缘政治不确定性以及信贷收紧等因素正在更沉重地影响经济前景，”她补充道。

劳动力市场是尤其令人关注的领域。周三在新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，劳动力市场状况正在“比委员会成员最初预计的更缓慢地降温”，暗示未来可能面临更严重的恶化风险。

尽管如此，官员们上调了2026年的GDP预测，并下调了通胀预期。他们还预测，失业率明年将保持在4.4%。鲍威尔表示，美联储的基本预测是2026年将实现“强劲增长”。

如果你对因劳动力市场担忧而降息，却又同时预测未来增长加强的看似矛盾消息感到困惑，你并不孤单。事实上，美联储政策制定委员会自身似乎也在争论如何推进下一步政策。

三位委员对此次降息投了反对票：美联储理事斯蒂芬·米拉恩希望降息0.5个百分点；区域银行行长奥斯坦·古尔斯比和杰弗里·施密特均认为利率应保持不变。

这是自2019年以来首次有三位委员反对决策，凸显出政策制定委员会内部日益加剧的分歧——在过去，该委员会通常以一致投票方式运作。鲍威尔称，这些异议反映了美联储在控制通胀和实现充分就业两大目标之间存在“持续且异常”的紧张关系。

这种紧张关系在未来几个月内不太可能缓和。美联储预计明年仅将进行一次0.25个百分点的降息，而市场预期将有两次。

“我们并不意外看到市场短期乐观情绪，因为美联储仍在降息，即便经济仍在增长；然而我们认为，投资者一旦意识到降息路径可能比预期更漫长，甚至可能完全不会实现，有色眼镜可能会褪去，”北光资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利写道。

请查看我们对今日FOMC会议的实时报道此处。

公司

在美联储会议日之外，我们还迎来了（反？）关税日。最高法院很可能很快将就美国总统唐纳德·特朗普是否拥有《国际紧急经济权力法》赋予的单方面关税权限作出裁决。

我们不知道裁决何时会到来，但贸易专家表示，裁决很可能在年底前发布，甚至可能在明天（最高法院通常在周一和周四发布裁决）。

目前尚不清楚最高法院会如何裁决。从11月口头辩论来看，几位大法官对政府的论点表示怀疑。

“裁决的影响将是巨大的，”我的同事雷什玛·卡帕迪亚写道。“如果法院反对政府，不仅将威胁特朗普贸易政策的核心，还会引发投资者对政府财政赤字的新疑问，甚至可能迫使一些大型公司支付赔偿金，”她补充道。

一些公司，如Costco Wholesale，已提前起诉以确保在关税被推翻后能获得退款。事实上，法院对退款的裁决是未来裁决的主要议题。

投资者还需关注裁决的范围。法院可能反对政府，但影响范围可能有限。

“是全面否决，还是大法官试图基于具体紧急状况区分，比如他们正在审查的芬太尼和互惠关税，其中一些人推测可能被区别对待，”分析师欧文·泰德福德（Beacon Policy Advisors）对雷什玛表示。

市场将不得不等待最终结果。与此同时，请查看雷什玛的完整报道此处。

Broadcom、Ciena、Costco Wholesale 和 Lululemon Athletica 将于明天公布财报。

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