美国经济形势非常火热一些值得关注的股票投资机会

有些人喜欢热辣。 (NYSE)

关键要点

• 美国第三季度GDP增长4.3%，高于第二季度的3.8%，也超出华尔街预期的3.3%。
• 广义通胀指标GDP平减指数增长3.8%，远高于华尔街预期的2.7%。
• 市场对美联储1月份降息的预期降至13%，潜在降息时间可能推迟至6月。

美国经济在第三季度“热得发烫”，正冲击美联储降息预期，并引发对特朗普总统“经济策略”成本的诸多疑问，令投资者陷入两难。

美国国内生产总值在截至9月底的三个月内增长4.3%，增速高于第二季度的3.8%，也远超华尔街预期的3.3%。

特朗普总统声称，其关税策略是推动经济意外增长的主要原因，但增长中的大部分来自医疗保健服务和消费支出。贸易数据的波动贡献了约1.6个百分点的增长。

“部分原因是大多数贸易伙伴对关税的报复有限，但第三季度整体增长的净贸易提振效应不太可能持续，”潘泰恩宏观经济学的美国高级经济学家奥利弗·艾伦表示。

尽管如此，随着消费支出增长3.5%（远高于截至6月的六个月平均1.6%），固定资产投资与消费总额增长约3%，经济基础依然稳固。

但代价是，广义通胀指标GDP平减指数增长3.8%，远高于华尔街预期的2.7%。

这对美联储控制通胀的努力不利，也为上周公布的11月CPI数据（显示核心和整体通胀压力意外回落）增添了新的质疑。

“如果经济持续保持当前水平，就不太需要担心经济放缓，反而可能将关注点从增长转向价格稳定约束，”北光资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利表示。

CME集团的美联储展望指数已开始反映这一观点，1月份降息概率已降至13%。

事实上，美联储下一次降息可能要等到6月，届时美联储将迎来新一届领导层，因为主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月结束。

这种基调转变可能在新年伊始影响股市表现，因为传统上受益于低利率的板块将逊于更紧密关联国内经济增长的板块。由共和党主导的“一大美法案”预计也将为周期性板块提供支撑。

在过去的三个月里，医疗保健板块是华尔街表现最好的板块，上涨近14%，工业、金融和材料板块也分别实现2.6%至1%的稳健增长。信息技术板块（科技行业基准）上涨约2.7%。

RBC资本市场美国股权策略研究主管洛丽·卡瓦西纳认为，医疗保健、金融和材料板块将在明年“被过度配置”。

“金融板块在我们的分析师调查中被认为具有最有利的政策环境，消费情绪上升时往往表现突出，”她在最近的一份客户报告中表示。

在医疗保健板块，“相对于其他板块，该板块的收益和收入修正依然强劲，”卡瓦西纳说，“相对于整体市场，估值依然具有吸引力，且就其自身历史而言，仍处于合理水平。”

“热火朝天”的经济策略也预计将继续影响美元，美元今年在外汇表现上创下自20世纪70年代末以来最差纪录。美元走弱通常利好出口导向型股票，但也会推高进口成本并压缩利润空间。

如果美元继续走弱，贵金属和工业金属价格有望延续今年的上涨势头，尤其投资者仍担忧新一届美联储政策无法有效抑制通胀风险。

铜作为人工智能基建的关键成分，于周二创下历史新高，首次突破每吨12000美元大关。同时，黄金价格年内已上涨近70%，白银价格则飙升近140%。

全球X ETFs高级投资分析师特雷弗·耶茨认为，市场正处于“贵金属全面上涨的早期阶段”。

“我们对黄金的乐观看法也使我们看好黄金矿业股，它们历史上对黄金价格上涨具有更高杠杆效应，即使当前金价仅能维持，其估值依然具有吸引力，”他说。

“白银继续受益于更为有利的宏观前景，低利率和美元走弱将提升硬资产吸引力，”他补充道。

在“热火朝天”的经济情景中，小型和中型股票也可能成为投资标的，据Glenmede投资策略师杰森·普赖德和迈克尔·雷诺兹表示。

“与大型公司相比，小型公司估值和盈利相对更具上涨潜力，”两人本周早些时候写道。“小型公司更可能从企业税减免和低利率中受益，同时对关税影响也更不敏感。”

与此同时，尽情享受这股热度。

请致信马丁·巴卡达克（martin.baccardax@barrons.com）