股市再次遭遇重击现在不是恐慌的时候

纽约证券交易所开盘时的交易大厅景象。 (Spencer Platt/Getty Images)

关键要点

• 纳斯达克综合指数自十月末的纪录高位下跌约7%，而标普500指数仅下跌4%。
• Invesco S&P 500等权型交易所交易基金的市盈率仅为2026年盈利预测的16倍，而按市值加权的标普500指数为21倍。
• 投资者应考虑除人工智能外的其他主题，如去全球化和美国再工业化，以寻找投资机会。

股市已遭遇一次“减速”而非“毁灭性深渊”，投资者对顶级科技和人工智能股票的估值表示怀疑。

尽管纳斯达克综合指数自十月末创下的纪录高位下跌约6.4%，接近10%的回调，但华尔街其他部分并未遭受如此重创。例如，尽管标普500指数在周二连续第四天下跌，其跌幅仅比峰值低4%。

此外值得一提的是，Russell 2000、S&P小型股600以及S&P 中型股400指数在周二均持平或略有上涨，这表明市场惨淡主要集中在大科技股。这意味着投资者无需对AI投资的回撤感到恐慌，仍可在其他领域找到优质投资机会，因为诸如美国与中国竞争正在重塑经济格局。

Invesco S&P 500等权型交易所交易基金，给予像英伟达和苹果这样的大市值公司与小市值公司同等权重，其2026年盈利预测市盈率仅为16倍，而按市值加权的标普500指数市盈率为21倍。

“市场确实主要受AI投资驱动，但仍有大量股票处于仍相对健康的经济中，却被忽略了，”Homestead价值基金的股票负责人兼投资组合经理Jim Polk在接受《巴伦周刊》采访时说道。

Polk与另一位投资组合经理Mark Iong表示，他们已在医疗、工业和科技等领域发现了优质投资标的。他们持有被低估的保险公司UnitedHealth以及GE医疗等公司，后者是医疗设备领域的领导者。

他们还喜欢Deere公司、电气元件公司Eaton、芯片设备公司Lam Research以及设计软件公司Adobe。Iong表示，关键在于不要因近期的波动而恐慌。

“AI泡沫破裂是历史上最被期待的泡沫，”Iong说道。

其他人指出，投资者应关注除AI之外的大型主题，例如持续推动去全球化。特朗普政府可能会推动更多美国公司将生产回迁美国，并更加关注国内客户。

“美国与中国的经济博弈非常激烈，因此美国需要再工业化具有直观合理性，这是投资者的机会。如果你开始更多地实施回流生产，将有很多赢家，”GMO国内韧性ETF的基金经理Sam Klar说道。

Klar告诉《巴伦周刊》，投资者应关注四大关键主题：运输、国防、制造和材料。他的基金持有铁路公司Union Pacific，他认为随着其与Norfolk Southern合并计划完成，该公司将能够更有效地与卡车公司竞争。

Klar还推荐国防承包商Northrop Grumman以及商业屋顶供应商Carlisle。在材料方面，Klar喜欢建筑骨料公司Martin Marietta和Vulcan Materials。

Easterly Snow资产管理公司的首席投资官Joshua Schachter也认为，现在是押注制造业重回美国的好时机。他预计“更多保护主义政策”，将利好部分工业和技术公司。

Schachter告诉《巴伦周刊》，他在Snow小型股价值基金中持有钢铁和铁矿石生产商Cleveland-Cliffs以及钢筋制造商Commercial Metals。他还持有Photronics公司，该公司是光刻掩模的制造商，半导体制造商使用的工具。

其他人表示，投资者也不应完全放弃科技/AI投资。最近的回调可能正在创造更有吸引力的入场点，特别是对那些尚未享受“七大奇迹”般关注度的 lesser known 公司而言。

“AI或许被过度炒作，”Parnassus中等股基金的基金经理Lori Keith在接受《巴伦周刊》采访时说道，“但毫无疑问，这一趋势将持续十年。”

电气元件公司Hubbell、水电、风能和太阳能公司Brookfield Renewable Partners以及NXP半导体公司（生产电源管理芯片）是Keith基金中她认为能够乘上AI浪潮的股票例子。

致Paul R. La Monica，邮箱：paul.lamonica@barrons.com