回顾与前瞻：银色的曙光

Dec 26, 2025 19:55:00 -0500 by Sabrina Escobar | #Markets #Review & Preview

银的新光辉。周五市场如常重启，但交易员们似乎乐于将手放在终端之外，享受假期后的朦胧氛围。

根据道琼斯市场数据，周五纽约证券交易所和纳斯达克股票市场交易量均创年度最低。当天共有约101亿股交易，远低于年度至今平均每日167亿股的交易量。

主要股指周五收盘时几乎持平：道琼斯工业平均指数下跌0.04%，纳斯达克综合指数下跌0.1%，标普500指数下跌0.03%。

早些时候，道指和标普500指数均有望创下新高。收盘时，仅工业材料、科技、房地产和医疗保健板块录得正收益。

但正如《巴伦周刊》的本·列维森所指出的，对于标普500指数而言，关键不在于有多少股票上涨，而在于哪些股票。今日英伟达的1%涨幅成功避免了更大跌幅。

贵金属市场当天表现更为引人注目。白银价格创下历史新高，首次突破每盎司75美元。黄金上涨1.2%。这两种金属正朝着自1979年以来的最佳年度表现迈进。尽管通胀上升和经济持续增长，但利率下降的可能性仍提振了投资者对贵金属的需求，我的同事 马丁·巴卡达克斯写道。

作为传统的通胀对冲工具，黄金今年表现强劲。白银的上涨则更为近期。迈克尔·盖伊德，自由市场ETF的组合经理兼《领先滞后报告》作者指出，当“恐惧从价格扩展到增长、流动性及金融稳定”时，白银往往表现突出。他补充道：

白银并非预示消费者价格将上升，而是传递出不信任——对依赖财政扩张的增长预测不信任，对政策转向过早或过晚的货币政策不信任，对依赖稳定流动性与稳定盈利增长的金融资产不信任。

中东持续紧张局势、东欧未解冲突及贸易摩擦加剧了这一上涨势头，盖伊德写道，而货币疲软则使金属在信心削弱的地区（如中国）更具吸引力。

关于中国，北京周五对美国国防公司实施制裁，作为对特朗普政府向台湾出售超过110亿美元武器的回应。波音、诺斯罗普·格鲁曼和L3哈里斯科技当日均收跌，但制裁对实际营收影响有限，因为美国国防公司很少与中国有大量业务往来。

回顾与前瞻下周将短暂休刊。我们将于1月5日回归。同时，我们邀请您参加我们的年度预测问答，有机会赢取《巴伦周刊》两年订阅及纽约与您指定工作人员共进午餐。

新年快乐，各位！

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美国房地产协会将于周一发布11月待售房屋销售指数。FactSet调查的经济学家预计该指数将较10月1.9%的增长上升0.8%。

《巴伦周刊》直播将于1月5日回归。 《巴伦周刊》梅根·莱昂哈特将与詹姆斯·奈特利（ING纽约首席国际经济学家）探讨2026年美国经济前景。他们将分析就业、通胀、经济增长和美联储利率政策如何影响投资者。