策略公司对比特币持仓保持沉默这对其股票和加密货币意味着什么

根据一份证券文件，策略公司于11月10日至16日期间购入了8,178枚比特币，总价为8.356亿美元。（AFP via Getty Images）

关键要点

• 策略公司，原名MicroStrategy，是目前最大的比特币企业持有者，截至11月17日累计持有649,870枚代币。
• 比特币价格在11月21日跌至83,669美元，24小时内下跌3.1%，低于10月份高点126,272美元的32%。
• 策略公司在11月17日前一周以下降的价格购入了8,178枚比特币，总价为8.356亿美元。

策略公司（原名MicroStrategy）原计划在周一公布另一笔比特币购入，但迄今尚未公布。

“在2022年加密货币寒冬的低谷，我们的平均成本约为3万美元，而比特币价格则接近16万美元，低于我们成本50%。”策略公司在X平台于周五发文称，“我们做了什么？我们继续买入。”

进入周一，TD Cowen分析师Lance Vitanza在一份早间简报中写道，策略公司上周并未发行任何证券，也未购入任何额外的比特币。

该公司比特币信托公司的股价在交易早段波动后，周一上涨1.8%。

截至11月21日，策略公司持有的比特币数量为649,870枚，总购买价格为483.7亿美元。（https://www.barrons.com/articles/mstr-stock-price-bitcoin-buy-microstrategy-strategy-3a1774a9?mod=article_inline）而周一，这些比特币的市值已达566亿美元，比策略公司购买时的总成本高出17%。

比特币价格在周末反弹后，本周继续下跌。根据CoinDesk数据，过去24小时内，比特币价格下跌0.4%，报87,119美元。

策略公司凭借其自2020年设立比特币信托以来持续稳定的购入，赢得了“全球最大的加密货币企业持有者”的声誉。

然而，过去几周比特币价格的快速下跌，使该公司下一步的举动备受关注。通常在每周初，该公司会发布一份证券文件，披露过去七天购入的代币数量。

Saylor尽管比特币价格持续下跌令投资者震惊，但他仍保持坚定乐观。在2024年12月，比特币一度突破10万美元，当时市场预期新政府将创造友好的监管环境，迎来所谓的“加密货币黄金时代”。

然而，最新的价格走势显示，好的事情终将结束。本月比特币价格持续下跌，投资者在人工智能估值过度扩张的担忧下抛售风险资产。

11月4日，比特币价格首次跌破10万美元大关，自5月以来首次跌破该水平。11月20日，比特币价格跌至86,010美元，较10月初创下的历史高点126,272美元下跌32%。

Saylor在周五的一篇社交媒体帖子中表示，策略公司可能正在“抄底”。他写道：“坚持”，这是他一贯的神秘风格。Saylor一直鼓励投资者“HODL”，即“长期持有”（https://www.barrons.com/articles/microstrategy-stock-bitcoin-michael-saylor-02f8cb4b?mod=article_inline），提醒比特币爱好者长期持有数字资产。

几天后，他似乎进一步加强了这一立场。“我不会退缩。”Saylor在11月23日发布帖子，其中字母“B”代表比特币符号。

策略公司周一保持沉默，可能意味着不确定性开始浮现。策略公司上一次暂停比特币购入是在9月29日至10月5日之间。

即使在没有最近市场波动的情况下，该公司也面临压力。投资者担心策略公司能否支付其优先股股息和债务利息成本，因为该公司几乎没有收入来支付这些费用。

标准普尔全球在10月将其评级为B-，展望稳定。该机构指出，公司风险调整后的资本实力薄弱和美元流动性低，但部分得益于其对资本市场的融资能力和“审慎管理其资本结构”。

关于策略公司可能被剔除出MSCI指数的担忧，也对股价构成影响。争论焦点在于策略公司是运营型公司还是被动资产持有者。许多人认为它是一个杠杆投资工具，提供比特币的敞口，尽管它确实从其软件业务中获得部分收入。

截至最新检查，策略公司的mNAV为1.16，根据其官网数据。短售者吉姆·查诺斯本月早些时候表示，他预计这一指标将降至1，这意味着在扣除债务后，市场将视策略公司股票价值等于其底层比特币持仓价值。

策略公司的STRK、STRC、STRD和STRF优先股在周一上涨。其中STRF涨幅最大，上涨4.1%。

请致信Mackenzie Tatananni于 mackenzie.tatananni@barrons.com