2 个原因导致科技股超越AI担忧而上涨

分析师认为科技股仍可继续上涨。(Adam Gray/Getty Images)

关键要点

• 瑞银集团的Heath Terry认为近期科技股的波动是市场正常调整，预计AI的持续采用将推动增长至2026年。
• 企业级AI采用正在加速，代理AI正被应用于白领任务，预计将提振超算巨头的营收。
• 分析师的股价目标显示，七家主要科技股有望上涨近18%，而标普500整体涨幅仅超过16%。

科技股在最近几周反弹，且看起来仍能继续上涨。

纳指综合指数已从11月中旬的下跌中恢复，但过去一个月仍大致持平。这主要是因为投资者对开发人工智能高昂成本的担忧加剧——甚至一些全球最具价值的公司也正在进入债务，以应对这一挑战，以及日益激烈的竞争，以及执行风险，例如亚马逊在俄勒冈州的数据中心电力问题。

然而，瑞银集团的Heath Terry认为，这应被视为“市场正常调整”，因为秋季初期股价被热情推高，伴随大量并购活动。他不建议投资者过分担忧导致科技股下跌的催化剂，而是应从AI持续采用中看到希望，这有望推动这些科技股在2026年持续增长。

他的研究显示，企业级AI采用正在加速——不仅限于客户服务聊天机器人和编程，代理AI正被应用于白领劳动任务。这可能对工人不利，但他写道：“数十万基于模型API构建的个体代理正在大型企业中部署。”他预计“整体超算巨头收入和订单增长将进一步加速。”

简而言之，尽管AI股在本轮牛市中飙升，Terry仍认为投资者低估了AI的规模和潜力——这一事实将随着AI使用增加而愈发明显，带来巨大成本节约等。

“直接来说，我们观点是，生态系统的几乎所有部分的共识估计仍偏低，尤其是在2026年之后，我们预计明年将对这些公司的大部分估值进行上调，”他总结道，“这意味着股价可能开始反映上涨风险而非下跌风险。”

分析师们往往乐观，因此共识估计持续攀升，且仍有进一步空间，这是积极的催化剂。事实上，DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe周二表示，美国大型科技股——“Magnificent Seven”（Broadcom被Nvidia取代）——比标普500整体或其十大非科技股更具吸引力。

如果这七家大型科技公司（亚马逊、苹果、Broadcom、谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms、微软和Nvidia）集体达到其股价目标，将实现近18%的涨幅，而标普500的平均目标涨幅仅超过16%，其十大非科技股目标涨幅则为当前水平的12%。

股价目标还意味着Nvidia、微软和亚马逊的涨幅将超越历史高点，分别达到21%、15%和16%。

Rabe写道，她对“分析师股价目标持保留态度（你也应如此）”，但鉴于科技股在大盘中的巨大权重，这些股票的更多涨幅将更有可能推动标普500从目前水平上行。她继续表示，“我们仍相信标普500和纳指综合指数将在年底前创下新高。”

干杯！

请致信Teresa Rivas，邮箱：teresa.rivas@barrons.com