大科技疲态令股市陷入困境接下来两天或将扭转局势……或使情况更糟

标普500指数自2008年以来表现最差的11月。它需要一些帮助。（NYSE）

关键要点

• 周三的英伟达财报对评估人工智能需求至关重要。
• 投资者也在等待周四沃尔玛的假日消费展望和每月薪资报告，以及美联储10月会议纪要。
• VIX指数本月已上升超过37%，表明市场波动性增加。

美国股市正处于自夏季以来最长的上涨趋势中，同时从近期高点大幅回落——这是自去年春季以来最大的回调，而华尔街即将进入一个关键的两日窗口，投资者希望在这期间保护自己辛苦赚来的收益，迎接年末。

英伟达（https://www.barrons.com/market-data/stocks/nvda?mod=article_chiclet）周三收盘后发布的财报将为投资者提供人工智能需求的参考，进而反映市场最重要的增长驱动力的市场情绪。

投资者不仅希望这家全球市值最高的科技巨头在10月结束的季度内实现约550亿美元的营收，还期待其评论能巩固CEO黄仁勋对今年AI芯片需求约5000亿美元的预测。

但尽管乐观展望可能支撑整体市场，纳什维尔投资研究机构New Constructs的首席执行官David Trainer并不确定这是否能提振英伟达自身股价。

“英伟达是整个市场最重要的财报，但所有的好消息都已经反映在股价中了，”他补充道，“这是一家了不起的公司，但股价已经太贵了。”

然而，英伟达的市值约占标普500指数总权重的7%，这意味着即使该股小幅波动，也会对整体市场表现产生更大的影响。

“英伟达是人工智能宇宙的引力中心，即使你没有持有它，也会感受到它的拉力，”ETF提供商Direxion的资本市场主管Jake Behan表示。

如今，这一观点更加成立，因为期权交易者预期英伟达财报后股价将波动约6.2%，无论方向，这将是过去一年多来最大的财报后股价波动。

这一波动也将与市场基准波动率指标Cboe集团的VIX指数大幅上升相呼应——该指数本月已上涨超过37%，预示着标普500指数在未来一个月内每日波动幅度约100点。

这些波动很可能会在周四早盘蔓延，届时投资者不仅要消化沃尔玛（https://www.barrons.com/market-data/stocks/wmt?mod=article_chiclet）——全球最大的零售商——发布的季度财报，还要关注美国劳工统计局自9月以来首次发布的月度薪资报告。

沃尔玛的假日消费展望仍然是市场最关注的消费者健康和通胀压力风向标，而就业报告则将帮助塑造投资者对美联储12月是否降息的预期。

这些预期在过去一个月已大幅降温，而周三公布的美联储10月政策会议纪要（https://www.barrons.com/articles/fed-minutes-december-rate-cut-6187f5fd?mod=article_inline）则进一步加剧了市场不确定性，因为美联储官员在政府停摆期间缺乏经济数据的情况下，对利率走向意见不一。

这使得市场难以准确估算12月降息概率，并解读美联储当前辩论中的信号，根据渣打银行北美宏观策略主管Steve Englander的说法。

“对市场而言，这意味着定价可能仍将徘徊在‘维持利率’和‘降息’之间，直到12月会议。此外，这也可能使美联储更难在决策后采取鸽派立场或鹰派立场，以缓和市场对决策的冲击。”

英伟达的最新动态、美联储的下一步举措，以及信贷市场和银行流动性风险所引发的不确定性，都预示着股市在年末最后几周将面临坎坷之路。

请致信Martin Baccardax于martin.baccardax@barrons.com