特斯拉股价在2025年逆势上涨它能否在2026年再次实现这一奇迹？

特斯拉Cybercab自动驾驶出租车的内部。进入周一交易时，特斯拉股价年内已上涨约18%。（照片由JONAS ROOSENS/BELGA MAG/AFP通过Getty Images提供）

关键要点

• 特斯拉在2025年的股价表现，年内上涨约18%，表明投资者的关注点已从汽车销量转向AI训练的自动驾驶出租车。
• 尽管盈利预期和汽车销量下滑，投资者仍被“自动驾驶出租车、Optimus及AI未来拐点”这一叙事所驱动。
• 特斯拉是标普500指数中最昂贵的股票，市盈率约为220倍，市场对2026年自动驾驶出租车进展寄予厚望。

特斯拉在2025年的表现异常，股价上涨的同时电动车销量却在下滑。这向投资者传递了一个信息：汽车销量已不再重要。现在，所有关注点都集中在AI训练的自动驾驶出租车上——这一叙事由CEO埃隆·马斯克在假期期间反复强调。

特斯拉股价在周一早盘下跌2.6%至462.92美元，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌0.4%和0.3%。然而，在进入周一交易前，特斯拉股价年内已上涨约18%——尽管盈利预期和汽车销量均在下滑。

对于2026年，华尔街预计每股盈利为2.17美元，而一年前该预期约为4.25美元。第四季度，华尔街预计每股盈利为44美分，较一年前的73美分有所下降。第四季度汽车销量预计约为44万辆，较一年前的49.6万辆有所下滑。第四季度汽车销量预期持续下降，最新预测接近41.5万辆。

销量下滑并未困扰投资者。巴克莱分析师丹·莱维在最新报告中写道：“汽车销量（及更广泛的基本面）已逐渐沦为次要关注点。”“目前，我们认为该股几乎完全由叙事驱动，投资者期待特斯拉在自动驾驶出租车、Optimus（人形机器人）和AI领域出现多个‘拐点’。”

莱维将特斯拉股价评级为“持有”，目标价为350美元。

这些“拐点”包括在特斯拉自动驾驶出租车服务（于德克萨斯州奥斯汀推出）中移除安全监控设备，该服务于6月启动。

马斯克于12月24日在推特上发文称自己驾驶自动驾驶出租车时未使用安全监控设备，这引发了其有望在2025年底前实现该里程碑的希望。

加载推文…

另一个里程碑将是服务范围的扩大。马斯克在7月曾表示，特斯拉自动驾驶出租车服务有望在2025年底前覆盖美国一半人口。这一目标目前尚无法实现。

然而，Wedbush分析师丹·艾夫斯认为，特斯拉自动驾驶出租车将在2026年底覆盖30个城市。这很可能会使特斯拉超越阿尔法公司的自动驾驶出租车服务Waymo，后者目前仅在五个城市运营，计划未来几个月内扩展至十几个城市。

艾夫斯将特斯拉股价评级为“买入”，目标价为600美元。

2026年自动驾驶出租车进展将决定特斯拉的未来。2025年的走势已使特斯拉成为标普500指数中最昂贵的股票，其股价约为未来12个月预计盈利的220倍。AI软件公司Palantir Technologies是第二昂贵的股票，市盈率约为190倍。

要么2026年特斯拉自动驾驶出租车开始搭载付费乘客且无需安全监控，要么股价将面临风险。

预测特斯拉股价从来不易。2025年股价几乎肯定会继续上涨。自2010年上市以来，特斯拉股价仅在2016年和2022年两次全年度下跌。

致阿伦·鲁特