特斯拉股价上涨为何股价持续忽视电动汽车销量疲软

特斯拉股价过去12个月上涨23%。（HECTOR RETAMAL/AFP/Getty Images）

关键要点

• 特斯拉股价周四上涨1.7%至454.48美元，此前周三上涨4.1%，主要受人形机器人乐观情绪推动。
• 分析师预计特斯拉Optimus机器人未来将带来巨大收入，其中一项估算称，到2050年销售规模可达4000亿美元。
• 特斯拉CEO埃隆·马斯克计划在2026年向外部客户销售Optimus机器人，并设定到2035年累计销售100万台的目标。

特斯拉股价周三表现意外，因机器人前景提振股价。

目前，由AI训练的人形机器人仍远未成熟。然而，华尔街已经开始量化该业务的潜在价值。

特斯拉股价周四上涨1.7%，收盘价为454.48美元。标普500指数上涨0.1%，道琼斯工业平均指数下跌0.1%。这是特斯拉股价自上次突破450美元以来的第13次。上次突破是在约一个月前的11月5日。

周四的上涨延续了周三4.1%的涨幅，后者得益于巴克莱分析师丹·利维的研究报告。他写道，白宫正在考虑2026年可能发布的关于人形机器人的行政命令。

“机器人正被视为与中国的重大竞争焦点，”利维表示，“企业正在寻求联邦资金和税收激励，以帮助实现自动化、供应链和部署……政府对机器人的更多介入可能提振Optimus看涨预期。”Optimus是特斯拉的人形机器人。特斯拉CEO埃隆·马斯克希望在2026年左右开始向外部客户销售Optimus。

但目前Optimus尚未上市销售。投资者尚无明确的定价、成本或需求数据，这使得评估机器人业务的估值变得困难。不过华尔街仍有一些猜测。

“我们……根据马斯克关于每台2万美元成本和50%毛利的评论，推断出经济模型，”巴克莱分析师本·卡洛在九月将特斯拉股票评级从“持有”上调至“买入”时写道。

他没有直接预测机器人销量，但指出特斯拉“有很多尚未实现的AI雄心”，并预期公司有望在某些领域取得突破。卡洛对特斯拉股价的预测目标为548美元。

RBC分析师汤姆·纳拉扬将特斯拉股票评级为“买入”，目标价为500美元，这意味着特斯拉估值超过1.5万亿美元。他预计2050年机器人销售将达到4000亿美元，按10倍销售倍数计算，折现后相当于6400亿美元，意味着机器人业务占其特斯拉估值的三分之一以上。

德意志银行分析师爱迪生·于并不将目光投向2050年。他预计2035年销售125万台机器人，每台约2.5万美元，总营收达3100亿美元。他将该营收按30倍市盈率计算，折现后每股价值约111美元。于将特斯拉股票评级为“买入”，目标价为470美元。

当无人真正销售出实用的人形机器人时，预测机器人销量的路径十分困难。投资者还应记住，马斯克最近采纳的“万亿美元薪酬计划”中包含机器人目标。

特斯拉需在2035年前累计销售100万台机器人。如果情况如最乐观分析师所预测，达到该数字将并不困难。

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