德州仪器股票下跌它遭遇了高盛罕见的下调评级

截至周五收盘，德州仪器股票今年下跌4.3%。（Dreamstime）

重点内容

• 高盛将德州仪器股票评级下调至“卖出”，此前为“买入”，并将目标价下调至156美元，此前为200美元。
• 德州仪器在构建过剩芯片制造产能方面的策略，可能阻碍其在模拟半导体行业中的复苏。
• 高盛将泰瑞达股票评级上调至“买入”，此前为“卖出”，并将目标价上调至230美元，此前为148美元，理由是其在AI芯片领域的布局。

德州仪器是全球最大的模拟半导体制造商，但分析师认为，尽管行业整体反弹，其股价仍可能落后。高盛在周一发布的一份研究报告中，罕见地对德州仪器股票进行了双重下调，将评级从“买入”降至“卖出”，并将目标价从200美元下调至156美元。

德州仪器股票周一下跌0.5%至178.50美元。截至周五收盘，该股今年下跌4.3%。

高盛称，模拟半导体行业——制造处理声音和光线等输入信号的芯片——正处于周期性复苏的早期阶段。但德州仪器过去几年在供应链方面的选择可能阻碍其与竞争对手保持同步的能力。

高盛指出，德州仪器过去几年建造了过多的芯片制造产能，并维持了过高的设施利用率，即使需求从疫情高峰期回落。这一策略意味着前期投入巨大成本，如今还面临资产减值。

“资产负债表上的库存处于历史高位，公司最近才开始逐步减少工厂产能利用率，”分析师写道。

德州仪器尚未就《巴伦周刊》的评论请求作出回应。在公司发布季度业绩报告后的10月份电话会议中，首席财务官拉斐尔·R·里兹迪表示，他对当前库存状况感到非常满意，这有助于缩短客户交货周期。

公司预计2026财年将产生23亿至27亿美元的折旧成本。

高盛预计行业复苏将较为缓慢。该机构指出，这种缓慢的复苏有利于库存更精简、不承担重大折旧成本影响利润的竞争对手。分析师认为，德州仪器仍将在营收方面获得提振，但其“盈利预测修正将明显滞后于同行。”

其中一家同行可能是泰瑞达。高盛在同一份研究报告中，将泰瑞达股票评级从“卖出”上调至“买入”，并将目标价从148美元上调至230美元。

高盛称，泰瑞达拥有半导体测试业务，并且在人工智能芯片领域有所布局，这使其能够弥补其他业务部门的不足。该行业尚未纳入公司指导，但若在这一领域取得突破，将为泰瑞达打开一个巨大的新市场。

“我们认为，泰瑞达的战略转型——从移动业务转向AI计算——是中长期增长的关键驱动力，”分析师写道。

泰瑞达股票周一上涨1.8%至196.82美元。截至周五收盘，该股今年已飙升54%，部分原因是“对AI相关测试需求强劲”（详见：https://www.barrons.com/articles/teradyne-earnings-stock-price-98c31d30?mod=article_inline）。

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