全球加密行业欢迎“美国优先”小心你所祈求的

美国总统唐纳德·特朗普于7月18日签署《指导并确立美国稳定币国家创新法案》，将稳定币的使用予以法律化。（BRENDAN SMIALOWSKI/AFP/Getty Images）

作者简介：霍华德·A·费舍尔是摩西与辛格律师事务所的合伙人，曾任美国证券交易委员会高级诉讼律师。罗伯特·B·麦克法兰是摩西与辛格律师事务所的诉讼律师。

多年来，美国以外的数字资产爱好者倍感沮丧。在乔·拜登总统任内，他们目睹了证券交易委员会主席加里·根斯勒对数字资产采取“执法优先”的强硬立场，认为这是对加密货币的“战争”。鉴于美国在全球经济与监管领域具有巨大的影响力，他们认为这种敌意正在扼杀行业的发展。他们认为，如果美国拥抱加密货币，全球数字资产社区将受益。

部分愿望得以实现。特朗普总统在其第二个任期中签发了大量支持加密货币的行政令和任命。然而，法律和监管环境的放松并非对国际加密交易者的橄榄枝，而只是美国强化全球霸权的又一工具。

加密货币政策是特朗普“美国优先”贸易保护主义议程的核心。通过确保美元在国际交易中的主导地位，并建立由美国规则和监管主导的全球加密货币体系，特朗普确保了随着加密资产全球增长，美国仍将保持经济霸权。

例如，特朗普于6月签署的《天才法案》建立了监管稳定币的框架——稳定币是指旨在作为支付或结算手段的数字货币。该法案的核心动因是为了巩固美元在全球的主导地位。

为在美国销售稳定币，非美国发行人必须在一家美国金融机构持有足以满足美国客户流动性需求的储备。这些储备必然以美国国债形式存在。

没有试图掩饰一个事实：《天才法案》的核心动机之一就是巩固美国的货币和监管权力。特朗普关于该法案的简报中明确指出：“稳定币将在确保美元作为世界储备货币的全球主导地位中发挥关键作用。”它将通过增加对国债的需求来实现，因为法律要求稳定币必须与美国资产挂钩。

当然，绝大多数稳定币原本就是以美元计价的。但显然，特朗普政府的意图是确保这一状况持续下去。

不仅美元霸权是其核心，美国监管权同样至关重要。为使非美国稳定币发行人向美国民众销售稳定币，《天才法案》要求其全面接受美国法律体系。非美国发行人必须向美国监管机构注册，同时在本国必须拥有“美国财政部认为符合且与美国相当的监管和监管体系”。

那么，如何判断是否“相当”？根据《天才法案》，财政部将进行更详细的规则制定，以建立一套确定非美国监管体系是否符合要求的机制。这实际上赋予美国政府对非美国监管体系的否决权。外国监管体系必须接受符合美国要求的法律结构。

加密货币经济在非美国地区正经历显著增长，尤其是在缺乏完善金融体系的司法管辖区。根据国际货币基金组织的数据，撒哈拉以南非洲和拉丁美洲去年的加密货币采用率增长最快，远超美国。而大多数加密货币投资者——约60%——居住在亚洲。

那么，如果美国国内利益促使对这些国家的法律体系进行修改，是否必须重新由美国当局审查？确实，这一要求在法案中明确写明。

《天才法案》明确要求进行持续审查。财政部的批准并非永久有效，而是“若财政部长认为该外国的监管体系不再符合本法案所设要求，则可撤销”。

那些曾期待在根斯勒所谓的“对加密货币战争”结束后迎来更开放、更平等体系的外国加密货币爱好者们可能会失望。他们可能会对美国监管机构的监管主权感到不满，尤其是当其他国家试图建立自己的加密货币中心时。阿联酋的“支付代币服务”监管和欧盟的“加密资产市场”方案均早于《天才法案》出台。

美国似乎并不希望以平等参与者身份参与全球数字资产市场，而是以霸权角色，以美元和美国监管规则作为全球默认标准。

特朗普已明确表示，他希望将美国市场置于全球经济的每一个方面。加密货币也不例外。

本文作者系《巴伦周刊》新闻室以外的作者。本文仅代表作者观点与意见。欢迎提交反馈及评论投稿至 ideas@barrons.com。