Toll Brothers的盈利表现 mixed，股价下跌

（Patrick T. Fallon/Bloomberg）

关键要点

• Toll Brothers 公布第四季度每股盈利 4.58 美元，低于分析师预期的 4.88 美元。
• 第四季度收入 34 亿美元，超出预期；全年收入近 110 亿美元也超出预期。
• 公司股价在盘后交易中下跌 3.1%，受混合盈利报告影响。

豪华住宅开发商 Toll Brothers 在周一股市收盘后公布了混合盈利报告，股价随后下跌。

Toll Brothers 称，公司在第四季度实现每股盈利 4.58 美元，收入达 34 亿美元。虽然盈利低于分析师预期的 4.88 美元（FactSet 数据），但收入超出预期。

全年来看，Toll Brothers 每股盈利 13.49 美元，收入接近 110 亿美元。盈利未达到预期的 13.83 美元，但收入超出预期的 108.1 亿美元。

股价在盘后交易中下跌 4.1%。

Toll Brothers 首席执行官 Douglas C. Yearley 在一份声明中表示：“鉴于多个市场的疲软需求，我们仍专注于以纪律性方式运营业务，与我们长期战略目标一致，即最大化股东回报。”

今年对住宅销售和开发商来说都颇为坎坷。截至周五收盘，包含住宅开发商及相关公司的 iShares U.S. Home Construction 基金下跌 0.7%，今年表现预计将创下自 2022 年以来最差年度表现，据道琼斯市场数据。

开发商表现不佳，是因为高住房成本将潜在买家挤出市场，并压缩了开发商的利润空间，一些公司已提供优惠或降价以推动销售。

摩根士丹利分析师 Michael Rehaut 本月早些时候在一份报告中指出，住房行业动态可能在未来仍不利。“我们维持对 2026 年该行业更为谨慎的看法，这一看法在 2025 年初已有所调整，因为我们持续预计需求/供给背景将恶化，进一步施加压力并增加开发商基本面的下行风险，同时估值仍偏高。”

Toll Brothers 销售的住宅中位价约为 100 万美元，是市场中的异类，其股价今年上涨约 10%。“我们的取消率仍为行业最低，这继续反映出买家的财务实力，并表明他们对完成购房仍然自信和满意，”Yearley 在公司 2024 年第三季度业绩电话会议中表示。

投资者将在周二的电话会议中关注该公司在缓慢市场中的战略更新。Toll Brothers 全年毛利率为 25.6%，低于前一年的 26.6%，但其签约房屋数量为 9,943 间，超过预期的 9,804 间。这两个指标衡量开发商在缓慢市场中的盈利能力及新销售能力。

投资者还将期待了解 Toll 在 2026 年的建房策略更新。Yearley 在公司第三季度电话会议中透露：“2026 年将有各种精彩细节，我们将在 12 月揭晓。”他当时表示：“我们已做好准备，并非常专注于 2026 年取得良好业绩。”

Toll Brothers 预计将在第一季度交付 1,800 至 1,900 套住宅，全年交付 10,300 至 10,700 套。公司预计 2026 年的利润率将达 26%。

请致信 Shaina Mishkin 至 shaina.mishkin@dowjones.com