特朗普将向农民发放120亿美元可能受益的股票——那些不会受益的

总统将向美国农民提供120亿美元援助。马里兰州的一块大豆农场。(Roberto Schmidt / AFP / Getty Images)

重点要点

• 特朗普总统宣布向美国农民提供120亿美元援助，平均每个农场约6300美元。
• 此援助很可能首先惠及种子和作物保护制造商，如Mosaic和Corteva，而非农机制造商。
• 粮食买家如Bunge和ADM的股价下跌超过1%，显示出投资者对粮价上涨的担忧。

美国总统唐纳德·特朗普即将帮助美国农民。但这可能并不利于美国投资者——他在发表讲话后，农业设备制造商的股价下跌。

周一，特朗普宣布向美国农民提供120亿美元援助，这些农民正面临不断上涨的成本和贸易不确定性，其中包括110亿美元的“桥梁”支付。

这笔钱虽好，但对农业股票来说意义有限。平均下来每个农场约6300美元。根据美国农业部的数据，美国约有190万个农场，预计2025年农业收入约为1800亿美元，即每个农场约9.5万美元。

美国和其他国家都有支持农民的历史。根据经合组织的统计，全球每年对农民的补贴超过8400亿美元，该组织跟踪54个国家的支出。美国2025年的补贴预计将超过4000亿美元。

支持农民有其合理之处。农业每年需要巨额运营资本，且作物收成受天气影响。美国农业是出口型产业，美国是全球最大的粮食生产国之一。

额外的120亿美元进入农民口袋，将通过多个股票受益。农民购买化肥、种子和作物保护产品，如Mosaic、Corteva和FMC。他们还购买农机，如Deere、AGCO、CNH工业等。

援助资金可能首先惠及种子和作物保护制造商，而非农机制造商，因为拖拉机是大额购买，不是每年购买；一年的财政支持可能不会带来太大影响。

在宣布后，Corteva股价下跌1.4%，Mosaic上涨0.1%，FMC下跌1.3%。

Deere和AGCO股价下跌。AGCO股价下跌0.9%，接近当日低点。特朗普谈到了让拖拉机更实惠、更易制造，白宫关于产品定价的言论可能吓到了投资者。

Deere股价下跌1.8%，收于每股466.35美元，此前最高价达488.99美元。其投资者日可能与此有关。Deere管理层表示，公司计划在2025财年至2030财年实现10%的销售额增长。华尔街的预期并未达到如此远，但分析师预计2025财年至2028财年约为8%的增长。管理层的目标显得激进，投资者似乎采取了观望态度。

接着是农业生态系统中的下一层公司。如Bunge和ADM等加工企业，蛋类生产商Cal-Maine和肉类生产商JBS，以及包括General Mills和Kellanova在内的包装食品公司，可能获得一些不太明显的利益。

包装食品股通常不会对农民补贴做出直接反应。粮食成本虽重要，但仅占利润空间的一小部分。

粮食价格对加工企业和肉类生产商更为重要，但投资者必须关注这些企业之间的价差——这些公司所采购的原材料成本和所销售的产品价格，比玉米或大豆的绝对价格更为关键。

粮食买家的股价对额外支持反应最差。Bunge和ADM的股价均下跌约1.8%。

Cal-Maine股价上涨0.7%，而JBS股价下跌2.5%。JBS的下跌可能表明投资者预期粮食价格上涨，但肉类和其他产品的需求保持不变。但目前尚未发生。周一中午交易时，基准玉米期货下跌0.2%，大豆价格下跌1%。

State Street消费必需品行业ETF下跌0.8%，与市场整体表现相差不大。标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌0.4%和0.5%。

在提及的股票中，华尔街对大多数股票态度谨慎。标普500指数的平均买入评级比例约为55%。食品股的平均买入评级比例约为40%。唯一食品股中平均买入评级比例高于平均水平的是Deere（56%），以及Bunge和Corteva（分别为73%）。Kellanova的16位分析师中没有买入评级，据彭博社报道。

致Al Root，邮箱：allen.root@dowjones.com