特朗普希望“立即”降息市场却像他不会得到降息一样反应

总统唐纳德·特朗普希望他的美联储人选立即降息。（亚历克斯·翁/盖蒂图片社）

总统唐纳德·特朗普人选接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的不确定性，正加剧了市场对明年利率走势的焦虑，也阻碍了股市在12月最后一周的上涨。

特朗普在周二发表于《政治》杂志的采访中表示，推动“立即”降息将是任何潜在美联储主席的关键考验。特朗普长期主张降低利率，称此举能刺激国内经济，激活停滞的房地产市场，并降低联邦政府的借贷成本。

但他在《政治》杂志采访中的措辞表明，他尚未最终决定美联储主席人选，令市场猜测春季是否由领先人选凯文·哈塞特接替鲍威尔，还是另有候选人符合总统对该职位最重要的标准。

特朗普表示将在明年年初宣布人选，但上周他暗示自己早已决定。

然而，他的观点可能已有所改变。目前担任白宫国家经济委员会主任的哈塞特周一在接受CNBC采访时称，美联储在未看到并研究到来的经济数据前，制定中期利率策略是“不负责任”的。

“我认为鲍威尔主席也同意我的看法，”他说，“我们应当谨慎地继续降息，但要关注数据。”

特朗普对降息的诉求，叠加当前通胀压力的持续顽固，以及美国财政计划将在当前财年额外借款2万亿美元的前景，正在扰乱债券市场。

基准10年期国债收益率在过去两周内上涨了近20个基点，目前定格在4.174%。30年期长期国债本周早些时候突破4.8%大关，目前交易价格为4.799%。

日本国债收益率上升，以及欧洲央行官员近期的鹰派言论，也在对美国国债价格施加下行压力。

美联储几乎确定将在周三下调基准利率0.25个百分点，降至3.5%至3.75%之间，但市场仍对这是否意味着短期内进一步降息存在分歧。

但缺乏对下一任美联储主席人选的明确表态，以及该人选是否会抵抗白宫压力，投资者无法建立可靠的基准来评估股票价值。

标普500指数的12月反弹目前仍停滞，自感恩节前收盘以来仅上涨0.5%。

与此同时，华尔街最大的银行和投资机构基于《巴伦周刊》收集的预测，预计标普500指数将在2026年底达到约7600点，相当于当前水平的11%涨幅。

这将标志着自2016年以来市场上涨期间最弱的年度涨幅。这也与LSEG预测的14%企业盈利增长形成鲜明对比，表明投资者心中仍存估值忧虑。

利率降低往往有助于支持股票估值，因为它们能提高未来利润的现值。投资者使用“股息折现模型”调整股东回报时也是如此。

此外，利率不确定性仍在于鲍威尔本人对继任者的态度，若他选择留任美联储理事会直至2028年（这是他应享的任期）。

关于美联储独立性的长期问题，也因最高法院近期审理的一起案件而被重新提起，该案试图赋予特朗普总统解雇联邦贸易委员会成员的权利。

据报道，部分法官已受行政当局案情说服，该案旨在推翻延续90年的先例——“亨弗莱执行人案”，该案保护独立机构免受行政分支干预。

若总统在6月胜诉，或可能为特朗普开放解雇美联储理事会成员，甚至主席本人的可能性。

谈降息。

致马丁·巴卡达克：martin.baccardax@barrons.com