先锋基金等公司将在2025年派发资本利得这将带来痛苦

先锋公司以其在基金投资中避免资本利得的能力而闻名。(Hannah Beier/Bloomberg)

要点

• 许多共同基金今年将向投资者派发资本利得，部分基金预期派发金额将超过其净资产值的25%。
• Royce SMid-Cap Total Return Fund的资本利得预估为净资产值的83%，AB Sustainable US Thematic Portfolio为55%。
• 作为美国最大的基金公司，先锋将向超过二十只基金派发收益，包括先锋中盘成长基金，其收益约为净资产值的17%。

对于共同基金投资者而言，股市大涨的最后几个月可能隐藏着一个刺痛点：资本利得。今年，许多投资者将感受到这种刺痛。

随着标普500指数上涨14%，股市可谓大获丰收。这意味着许多共同基金实现了盈利交易，无论其投资组合是否真的超越了市场。这种成功转化为资本利得，通常意味着持有基金股份的人需要缴纳相关税款。

每年，共同基金都必须“分配”资本利得给基金持有人，后者需向美国国税局报告并缴纳相应税款。无论投资者是否实际收到现金以便支出，或者是否自动将资金再投资于基金（大多数投资者都是如此）。

在上周的一份报告中，Morningstar汇总了数百只将在今年派发资本利得的共同基金。其中少数基金预计派发金额将超过其净资产值的25%。这意味着投资者可能需向国税局申报相当于其投资总额四分之一的资本利得。

这些基金包括Royce SMid-Cap Total Return Fund，预计派发金额为净资产值的83%；AB Sustainable US Thematic Portfolio（55%）；Federated Hermes International Growth Fund（48%）；John Hancock Equity Income Fund（34%）等。

即使一些以避免派发利得闻名的资产管理公司，今年也出现了大量资本利得。作为美国最大的资产管理公司，先锋表示其超过二十只基金将派发收益，包括先锋中盘成长基金，其收益约为净资产值的17%；先锋PrimeCap Core Fund（15%）；以及先锋国际价值基金（14%）。

“资本利得分配是共同基金运营的正常部分。”先锋主动股权产品负责人Ryan Barksdale在声明中表示。他补充称，先锋中盘成长基金今年的异常高派发部分是因为该基金更换了管理团队，新子顾问为实施其自身投资策略进行了交易。

Tremblant Capital于九月接替了此前的子顾问Frontier Capital Management和Wellington Management。

先锋在资本利得方面的传统优势部分在于其大部分大型基金是指数型基金，旨在跟踪市场，而非通过买卖锁定利润。另一个因素是先锋交易所交易基金的特殊法律结构。

先锋指数型ETF通常不作为独立基金，而是其指数型共同基金的份额类别。ETF运作于不同的法律框架下，这使得指数型共同基金可以避免必须分配的部分资本利得。

对投资者而言好消息是：美国证券交易委员会最近做出了一项法律调整，未来可能允许更多基金公司复制先锋的ETF份额类别设计。

尽管大额资本利得表明基金在年度内获得了稳健的总回报，但这并不保证其回报率超过更广泛的市场。随着标普500指数由少数大型科技股驱动，大型美国市值基金经理很难跟上步伐，除非对市场领导者如英伟达或谷歌进行大额押注。

指数基金相对避免确认资本利得的能力，以及目前主动管理基金难以超越标普500指数，可能是继续坚持被动投资的两个原因。

请致信Ian Salisbury于ian.salisbury@barrons.com