谁还想要委内瑞拉的石油？

两艘原油油轮仍停泊在委内瑞拉的马拉开波湖。 (Alejandro Paredes / AFP / Getty Images)

作者简介：本·卡希尔是德克萨斯大学奥斯汀分校能源与环境系统分析中心能源市场与政策主任。

特朗普政府正在调整其对委内瑞拉的叙事。在对涉嫌贩毒船只实施三次打击后，美国已部分封锁委内瑞拉的石油出口，特朗普总统曾誓言要夺回该国“石油、土地及其他资产”。

然而，特朗普并未明确说明其最终目标是遏制毒品贸易、迫使委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗下台，还是通过军事手段实现政权更迭。无论最终目标为何，委内瑞拉的石油资源都是故事的一部分。但如果爆发一场“石油战争”，谁又能分享战利品？

美国公众可能会对特朗普突然对委内瑞拉石油资源产生兴趣感到困惑。毕竟，美国如今的石油产量已超越历史上任何国家，约为每天1350万桶。委内瑞拉虽然在1960年曾是OPEC的创始成员，但如今已沦为小角色，其产量仅为每天90万桶。新墨西哥州的产量是委内瑞拉的两倍。即使委内瑞拉的新兴邻国圭亚那不久后也将超越它。在多年腐败、管理不善、人才流失和制裁压力下，委内瑞拉已沦为全球石油市场中的边缘玩家。

Created with Highcharts 9.0.1美国石油产量远超委内瑞拉原油产量。美国部分州的原油产量已超过委内瑞拉。2025年1月至9月平均原油产量来源：美国能源信息署

Created with Highcharts 9.0.1美国总产量德克萨斯州新墨西哥州北达科他州委内瑞拉科罗拉多州阿拉斯加州0250050007500100001250015000

当然，委内瑞拉石油产业的急剧衰退有可能逆转。该国拥有丰富的自然资源，尤其是在奥里诺科盆地——一个内陆地区，拥有世界上最大的特超重原油储备。投资恢复少数几个原油升级装置——将特超重原油转化为更轻、更易运输的合成油——可使产量每天增加数十万桶。修复和翻新老油田也可能从衰老油田中挤出更多产量。

但此后事情会变得更加困难。能源政策研究所的一项全面研究估计，要重启奥里诺科盆地油田的勘探与开采，将需要数十亿美元。

委内瑞拉历史上曾有过能源政策调整以吸引投资的先例。在油价低迷、产量下降的时期，委内瑞拉在1990年代推行“石油开放”政策，旨在吸引外国石油投资者，推出了新的合同类型和合资协议，从而引发投资热潮，石油产量在1998年飙升至330万桶/日以上。

前总统乌戈·查韦斯在2000年代则通过解雇国家石油公司PDVSA的工人、提高特许权使用费和税收，摧毁了该行业。他最终还从拒绝接受新条件的外国投资者手中没收了资产。

现在，摇摆的天平可能再次转向。如果发生真正的政治过渡，委内瑞拉的新政府肯定会将石油产业复苏视为经济复苏的关键。在合适的投资条件下，委内瑞拉庞大的资源基础将对行业最大运营商极具吸引力。雪佛龙仍是委内瑞拉的关键生产者，其他多家美国和欧洲公司也有丰富经验。亚洲投资者也可能重返委内瑞拉。

但很难对这类事件做出任何可靠预测。马杜罗政府尽管造成经济衰退并激化社会动荡，却展现出惊人的韧性。即使发生过渡，任何新投资制度的持久性也值得怀疑。投资者将高度关注合同的神圣性与稳定性，以及国际仲裁的可及性。

全球背景同样重要。在2000年代——油价高位、受“石油峰值”担忧主导的时期，公司们争先恐后寻找资源和与国家石油公司建立合作关系。但随后美国页岩革命在2010年代重塑了投资格局。大型“超级巨头”和独立石油公司纷纷撤出他们曾在1990年代和2000年代“涌入”的国家，尤其是那些投资条件恶劣且地上风险高的国家，如委内瑞拉。

类似2000年代的重新调整可能正在酝酿。担心过度依赖美国页岩油气资源的公司正在寻找深海勘探机会。一些公司甚至在考虑投资利比亚和伊拉克。即使在政权更替后，他们可能仍认为委内瑞拉的投资环境不如其他机会吸引人。

目前，公司可能更倾向于“观望等待”，看局势如何发展。要让石油和天然气投资者重返委内瑞拉，仍需付出相当的努力。但永远不要说“不可能”。

此类嘉宾评论由Barron’s新闻室以外的作者撰写，仅代表作者观点。如需反馈或投稿，请发送至ideas@barrons.com。*