维萨和万事达卡达成收费协议赢家与输家

该协议仍需法院批准。（Justin Sullivan/Getty Images）

Visa和Mastercard正在结束它们与商户长达二十年的争端，这些商户每次消费者使用其信用卡时都需支付费用。

根据这两家公司称，该协议将降低商户所支付的手续费，并允许他们拒绝某些信用卡。纽约东区地方法院必须批准此协议；该协议已于周一提交法律审查。

尽管在当前阶段无法完全确定该协议的影响，但专家认为持卡人将受到比Visa和Mastercard更大的影响。

问题的核心在于信用卡交易费，即消费者使用塑料卡支付时商户需支付的费用。Visa和Mastercard将在五年内将通常介于2%至2.5%之间的交易费率下调0.1个百分点。

这听起来可能微不足道，但实际上涉及巨额资金。在2023年，发行Visa和Mastercard信用卡的银行及其他金融机构共收取了约720亿美元的交易费。

此外，这也可能导致许多持卡人喜爱并使用的丰厚奖励计划——从返现到航空里程——被重新调整。消费者金融保护局估计，在2019年，超过90%的一般用途信用卡消费发生在奖励卡上。

由于奖励更慷慨的信用卡通常承担更高的交易费，零售商往往最不喜欢这些卡。

这也是协议第二部分：拒绝某些信用卡。目前，商户若接受一张Visa卡，则必须接受所有Visa卡。如果该协议通过且商户选择拒绝特定卡片，那些拥有丰厚奖励的持卡人可能会被排除在外。

当然，采取这种做法的零售商面临失去业务的风险。请注意：法院去年已否决过类似的协议。

当被要求评论时，Visa发言人引用了公司提交给SEC的8K文件：“拟议与美国所有规模商户的和解协议将提供实质性缓解，赋予更多灵活性，并让商户能控制如何接受客户的付款方式。”

Mastercard发言人也引导《巴伦周刊》参考公司提交的8-K文件。该公司在声明中称，该协议“是各方的最佳解决方案，提供了此次努力所寻求的清晰度、灵活性和消费者保护。”

对Visa和Mastercard而言，该协议解决了2005年商户针对这两家公司及发卡银行提起的诉讼，指控其存在反竞争行为。

毫不夸张地说，这场争端并非投资者未曾预料到的新发展。

华尔街分析师在评估该协议影响时明确指出这一点。

Evercore ISI的Adam Frisch写道：“股东们对本案对Visa和Mastercard经济价值创造的影响（或缺乏）非常熟悉。它很少出现在对话中，通常不被视为对两家公司股票的重大潜在拖累。”

TD Cowen分析师Bryan Bergin听到结束“接受所有卡”规则的消息时略感意外，但他认为商户会通过按卡片类型调整附加费而非拒绝任何卡。

他写道：“最重要的是，美国的商户目前实际上可以对信用卡收取附加费（尽管不能按卡种区分），我们认为这种收费尚未被广泛采用。”

TD Cowen的一项调查显示，约三分之一受访者仍愿意使用手续费为3%至4%的信用卡。

Bergin写道：“该协议最显著的影响可能体现在发卡机构（以及潜在的主要忠诚度计划合作伙伴）身上，因为直接交易费降低；假设平均交易费率为2%，这将导致收入减少约5%。”

摩根大通的Tien-tsin Huang称该协议为“可管理的意外”，指出费用下调幅度低于预期。此外，他认为很少有零售商会拒绝奖励卡，因为“低收入消费者是增长最快的奖励卡用户群体”。

Evercore的Frisch则质疑商户未来是否可能同时对信用卡收费并提供现金折扣——这对消费者的偏好意味着什么。

不过，目前持卡人更有理由在任何潜在变化生效前，在节日期间尽可能累积更多奖励。

请通过teresa.rivas@barrons.com联系Teresa Rivas