Visa是一家“被抛售的优质业务”，稳定币对股票并非问题

摩根大通证券将Visa股票评级上调至“买入”，目标价为382美元。（Justin Sullivan/Getty Images）

关键要点

• 摩根大通证券将Visa评级上调至“买入”，目标价为382美元，认为该公司是“被抛售的优质业务”。
• Visa股票2025年已上涨8.1%，逊于标普500指数的17%涨幅和万事达卡的6%涨幅。
• 分析师认为稳定币是机会而非威胁。

Visa股票今年表现落后于市场，但分析师认为其中一个原因并不像表面看来那么糟糕。事实上，这种弱点可能反而成为该支付公司的一项优势。

周四，摩根大通证券分析师米希尔·巴蒂亚领衔发布研究报告，将Visa股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价为382美元。在他们看来，Visa是一家“被抛售的优质业务”。

股价在341.69美元处上涨4.9%，有望创下自4月份以来最大单日涨幅。目标价意味着股价可能上涨近12%。

Visa在2025年上涨8.1%，落后于标普500指数的17%涨幅，但并未远落后于其主要竞争对手万事达卡的6%涨幅。与美国运通（上涨29%）相比，这种差距可能反映了收入阶层之间的差距，考虑到阿美运通的客户群体更为富裕。

但摩根大通团队认为Visa仍有增长空间。他们认为稳定币的兴起是“极具吸引力的机会，而非威胁”。

分析师认为，与稳定币相关的监管发展，这种与法定货币（如美元）挂钩的加密货币，引发了Visa相对于市场的最近一轮表现不佳。6月11日，美国国会通过了《天才法案》——旨在监管美国稳定币发行商的法案，该法案获得参议院第一项重大通过，导致股价开始下跌。

摩根大通认为，这可能是过度反应。“我们怀疑，鉴于消费者对当前支付模式的奖励机制、使用习惯和便捷性，他们不会大规模转向稳定币支付，”分析师写道。

稳定币目前被视为价值储存工具而非支付工具，因此应用场景有限。摩根大通表示，短期内应用可能集中在跨境企业对企业支付领域。

无论如何，Visa并未置身事外。三菱日联证券分析师丹·多列夫在9月底的研究报告中表示，该公司可能是“最大的稳定币赢家之一”。

该支付公司“已在稳定币领域积极布局，已促成1400亿美元的加密货币交易，若采用率增长，将从中受益。”摩根大通分析师周四写道。万事达卡也采取了类似举措。

稳定币的不确定性以及与商家达成的380亿美元反垄断和解协议的影响，给该行业股票带来了波动。但分析师表示，“我们认为这些风险是可以管理的，不应削弱Visa的基本面。”

致信Mackenzie Tatananni，邮箱：mackenzie.tatananni@barrons.com