为什么白宫说通胀是2.5%——而实际上更高

下一组通胀数据预计将于12月18日公布。图中是纽约布朗克斯区一家超市内的购物者。（Kena Betancur/Bloomberg）

关键要点

• 白宫称，CPI通胀率已降至平均2.5%的水平，低于1月份的2.9%。
• 官方CPI通胀率在9月份同比为3%，而4月份仅为2.3%的低点。
• 核心CPI和PCE通胀率，美联储的首选指标，也显示通胀有所上升。

白宫周四声称，在总统唐纳德·特朗普的领导下，通胀已下降，但实际情况并非如此乐观。

美国统计机构发布两种广受关注的通胀衡量指标：由劳工统计局计算的消费者价格指数（CPI）；以及由经济分析局计算的个人消费支出价格指数（PCE）。两者均显示，今年通胀总体有所上升，预计年末将更高。

“经济正在变得比前一届政府时期更好、更光明，”新闻秘书卡罗琳·利维特周四对记者表示。“通胀已从此前水平下降。按整体CPI衡量，其增速已降至平均2.5%。这比总统接手时的2.9%（1月份）要低。”

问题在于，按官方标准计算，通胀远非2.5%。劳工统计局计算的是与一年前相比的消费者价格指数变化。在此情况下，1月份通胀率确实为2.9%，4月份降至最低的2.3%。

但自那时起，通胀率再次上升，在9月份同比为3%，根据劳工统计局的数据。由于政府停摆，10月和11月的数据延迟，预计将于12月18日公布。

核心CPI（剔除食品和能源成本，被视为更准确的通胀趋势指标）在9月上升3%。

PCE通胀率（美联储首选指标）1月份同比为2.6%，9月同比为2.8%。

2.5%这一数字是1月至9月每月CPI年化增长率的平均值。财政部长斯科特·贝森特也引用了这一数字。

虽然特朗普喜欢将高通胀归咎于前总统乔·拜登，但彼得·希夫（Euro Pacific Precious Metals首席经济学家兼全球战略家）表示，这并非全部原因。美联储目前正在应对的最严重通胀问题发生在拜登就职第一年（2021年），而CPI在拜登就职前就已开始上升。

这表明，至少部分导致通胀加剧的因素发生在特朗普第一任期。

希夫表示，白宫最新计算未能准确反映普通家庭所面临的通胀水平。

彭博调查的经济学家共识认为，11月通胀率为3.1%，与9月持平。核心CPI预计在11月同比上涨3%，与9月持平。

致信梅根·莱昂哈特：megan.leonhardt@barrons.com