小鹏汽车盈利超出华尔街预期，为何股价却下跌

周一开盘前，小鹏汽车股价今年已上涨约112%。（照片由JADE GAO/AFP via Getty Images）

关键要点

• 小鹏汽车报告第三季度每股亏损1美分，营收为29亿美元。
• 小鹏汽车第三季度营收同比增长102%，售出116,007辆汽车，较去年同期的46,533辆增长149%。
• 第四季度营收指引为32亿美元，低于华尔街预期的36亿美元。

小鹏汽车（XPeng）在公布优于预期的季度财报后，股价下跌。

有时，投资者只是想要更多。

小鹏汽车于周一宣布，第三季度每股亏损1美分，营收为29亿美元。华尔街此前预期亏损5美分，营收同样为29亿美元。

营收同比增长102%。该季度小鹏汽车售出116,007辆车，较2024年第三季度的46,533辆增长149%。

增长令人印象深刻。但股价在周一下跌10.4%，报22.42美元，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌0.9%和1.2%。

影响投资者情绪的几个因素。首先，是展望。

第四季度营收预期约为32亿美元，同比增长约38%，但华尔街预期接近36亿美元（FactSet数据）。管理层预计该季度将售出125,000至132,000辆车，意味着11月和12月每月约售出43,000辆车，与10月销售速度相近。

第二个因素可能是起点。小鹏汽车股价今年迄今表现强劲，截至周一已上涨112%。这样的表现通常会提升投资者对季度业绩的预期。

管理层对未来持乐观态度。“小鹏汽车交出了另一组创纪录的成绩单——车辆交付量、收入、毛利率和现金储备均创下新高，”首席执行官何小鹏在新闻稿中表示。

小鹏汽车资产负债表上现金约68亿美元，第三季度毛利率为20.1%，较去年同期的15.3%和2025年第二季度的17.3%均有提升。

何小鹏补充道：“我们正处于销售规模和市场份额快速扩张的早期阶段，自动驾驶出租车和类人机器人正快速迈向量产。”

小鹏汽车，如同特斯拉（Tesla），计划利用AI计算创建机器人应用。这是对未来大胆的构想。投资者似乎只是希望第四季度能再多一点。

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